بازار؛ گروه خودرو: مدیریت ایران خودرو پس از واگذاری به بخش خصوصی وارد مرحلهای تازه از فعالیت خود شده است؛ دوره ای که بسیاری از فعالان بازار سرمایه آن را آزمونی برای سنجش کارآمدی مدیریت خصوصی در بزرگ ترین خودروساز کشور می دانند. هرچند کارشناسان معتقدند اصلاح ساختار مالی و عملیاتی شرکتی با ابعاد ایران خودرو در مدت کوتاه امکان پذیر نیست، اما آمارهای منتشر شده از عملکرد این شرکت طی یک سال گذشته، از جمله رشد تولید، افزایش درآمدهای عملیاتی، کاهش زیان عملیاتی، کاهش تعهدات معوق و ساماندهی شرکت های زیرمجموعه، موجب شده نگاه بخشی از سهامداران نسبت به آینده این شرکت امیدوارانه تر شود. با این حال، فعالان بازار سرمایه تاکید دارند که مسیر اصلاحات هنوز ادامه دارد و سهامداران انتظارات مشخصی از مدیریت جدید دارند؛ انتظاراتی که از خروج کامل از زیان دهی و افزایش سودآوری آغاز می شود و تا شفافیت مدیریتی، تعیین تکلیف دارایی های غیرمولد، افزایش بهره وری، اصلاح سیاست قیمت گذاری دستوری و پاسخگویی مستمر به سهامداران ادامه پیدا میکند. برای بررسی مهم ترین مطالبات سهامداران از مدیریت بخش خصوصی ایران خودرو و چشم انداز این شرکت در بازار سرمایه، با «هاتف سیدپور»، کارشناس ارشد بازار سرمایه، به گفت و گو پرداختیم:
* با واگذاری مدیریت گروه صنعتی ایران خودرو به بخش خصوصی، مهم ترین مطالبه سهامداران از مدیریت جدید چیست؟
از همان زمان که مدیریت ایران خودرو به بخش خصوصی واگذار شد، این پرسش برای سهامداران شکل گرفت که آیا این تغییر می تواند وضعیت مالی و عملیاتی بزرگ ترین خودروساز کشور را متحول کند یا خیر. واقعیت این است که اصلاح ساختار چنین مجموعه بزرگی در مدت کوتاه امکان پذیر نیست و نمی توان انتظار داشت مشکلاتی که طی سال ها شکل گرفته، در چند ماه برطرف شود. با این حال، عملکرد یک سال گذشته نشان می دهد مدیریت جدید توانسته امید را تا حد زیادی به سهامداران بازگرداند و نشانه های مثبتی از تغییر مسیر شرکت ارائه دهد.
یکی از مهم ترین اقدامات، ساماندهی ساختار شرکت های زیر مجموعه بود. انحلال ۲۸ شرکت زیان ده و غیر راهبردی، کاهش تعداد شرکت های گروه از ۱۲۲ به ۹۴ شرکت، رشد چهار درصدی تولید، کاهش ۹۵ درصدی تعهدات معوق، رشد ۵۴ درصدی درآمدهای عملیاتی و کاهش بیش از ۶۲ درصدی زیان عملیاتی از جمله شاخص هایی هستند که نشان می دهد رویکرد مدیریتی نسبت به گذشته تغییر کرده است
* مهم ترین اقداماتی که مدیریت جدید تاکنون انجام داده را چگونه ارزیابی می کنید؟
یکی از مهم ترین اقدامات، ساماندهی ساختار شرکت های زیر مجموعه بود. انحلال ۲۸ شرکت زیان ده و غیر راهبردی، کاهش تعداد شرکت های گروه از ۱۲۲ به ۹۴ شرکت، رشد چهار درصدی تولید، کاهش ۹۵ درصدی تعهدات معوق، رشد ۵۴ درصدی درآمدهای عملیاتی و کاهش بیش از ۶۲ درصدی زیان عملیاتی از جمله شاخص هایی هستند که نشان می دهد رویکرد مدیریتی نسبت به گذشته تغییر کرده است. این آمارها بیانگر آن است که مدیریت خصوصی در مسیر اصلاح ساختار گام برداشته، هرچند هنوز تا رسیدن به شرایط مطلوب فاصله وجود دارد.
* به اعتقاد شما، مهم ترین مطالبه سهامداران در شرایط فعلی چیست؟
نخستین مطالبه، خروج کامل از زیان دهی و متوقف شدن روند افزایش زیان انباشته است. زیان انباشته حدود ۱۳۴ همتی تنها یک عدد در صورت های مالی نیست، بلکه مستقیما بر ارزش دارایی سهامداران و توان سرمایه گذاری شرکت اثر می گذارد. بنابراین سهامداران انتظار دارند برنامه ای مشخص برای کاهش این زیان و حرکت به سمت سودآوری پایدار اجرا شود.
* افزایش سودآوری چه تاثیری بر وضعیت شرکت و سهامداران خواهد داشت؟
رشد تولید زمانی ارزشمند است که به سود عملیاتی و سود خالص منجر شود. اگر افزایش تولید و فروش به سود قابل تقسیم تبدیل شود، ارزش اقتصادی شرکت افزایش یافته و اعتماد سرمایهگذاران نیز تقویت خواهد شد. در چنین شرایطی، سهامداران میتوانند به آینده شرکت امیدوارتر باشند.
* موضوع شفافیت مدیریتی تا چه اندازه برای بازار سرمایه اهمیت دارد؟
شفافیت یکی از مهمترین مطالبات سهامداران است. مدیران باید برنامههای مالی، اهداف عملیاتی و زمانبندی اجرای پروژههای اصلاحی را به صورت مستمر اطلاع رسانی کنند. هرچه ارتباط مدیریت با سهامداران شفافتر باشد، اعتماد بازار سرمایه نیز افزایش خواهد یافت.
* عملکرد تولیدی ایرانخودرو را چگونه ارزیابی میکنید؟
با وجود مشکلاتی مانند محدودیت های ارزی، تورم تولید، کمبود مواد اولیه، قیمت گذاری دستوری، تعطیلی های تکلیفی و سایر چالش های اقتصادی، افزایش تولید حدود چهار درصدی اتفاق مثبتی محسوب می شود. البته صرف افزایش تیراژ کافی نیست و باید بهره وری، کیفیت محصولات و کاهش هزینههای تولید نیز همزمان ارتقا پیدا کند.
* تعیین تکلیف دارایی های غیرمولد و سهام تودلی چه تاثیری بر آینده شرکت دارد؟
این موضوع یکی از مطالبات جدی سهامداران است. واگذاری دارایی های غیرمولد و تعیین تکلیف سهام تودلی می تواند منابع مالی جدیدی برای شرکت ایجاد کرده، ساختار مالی را اصلاح کند و در نهایت ارزش سهام را افزایش دهد.
یکی از مهمترین عوامل افزایش زیان انباشته خودروسازان، سیاست قیمت گذاری دستوری بوده است. تا زمانی که این مشکل بهصورت اساسی حل نشود، سودآوری شرکتها با محدودیت مواجه خواهد بود
* قیمتگذاری دستوری چه اثری بر منافع سهامداران گذاشته است؟
یکی از مهمترین عوامل افزایش زیان انباشته خودروسازان، سیاست قیمت گذاری دستوری بوده است. تا زمانی که این مشکل بهصورت اساسی حل نشود، سودآوری شرکتها با محدودیت مواجه خواهد بود. اصلاح این سیاست میتواند ارزش ذاتی سهام ایرانخودرو را افزایش داده و زمینه جذب سرمایهگذاران جدید را فراهم کند.
* با توجه به عملکرد یکسال اخیر، آینده ایرانخودرو را چگونه میبینید؟
رشد ۵۴ درصدی درآمدهای عملیاتی، کاهش حدود ۶۲ درصدی زیان عملیاتی، کاهش ۶۸ درصدی زیان در عملکرد ۹ ماهه، رشد تولید و فروش، ثبت بیش از ۱۳ همت سود ناخالص، جبران زیان خالص سال گذشته و کاهش ۹۵ درصدی تعهدات معوق، نشانههایی از حرکت شرکت در مسیر اصلاح است. این موضوع باعث شده نگاه فعالان بازار سرمایه و سهامداران نسبت به عملکرد مدیریت خصوصی مثبتتر شود. با این حال، استمرار این روند نیازمند پایبندی مدیران به شفافیت، پاسخگویی و اجرای برنامههای اصلاحی است؛ زیرا سهامداران انتظار دارند نتایج این اقدامات در سودآوری پایدار و افزایش ارزش سهام شرکت نمایان شود.
نظر شما