آیا فلز زرد وارد کانال ۵ هزار دلاری می‌شود؟| تب طلا زیر سایه فدرال

بازار؛ گروه بین‌الملل: قیمت طلا در معاملات روز پنجشنبه، ۴ دسامبر ۲۰۲۵، حدود ۱۵ دلار کاهش یافت و سود حاصل از جلسه قبل را از دست داد. این امر بیشتر در بحبوحه احتیاط پیش از جلسه فدرال رزرو در هفته آینده است، زیرا سرمایه‌گذاری منتظر داده‌هایی هستند که احتمالا نشانه‌های واضح‌تری از چشم‌انداز بانک مرکزی ایالات متحده در مورد نرخ بهره ارائه دهد. سرمایه‌گذاران در حال حاضر بر داده‌های کلیدی این هفته، به ویژه شاخص هزینه‌های مصرف شخصی در ماه سپتامبر که شاخص تورم مورد نظر فدرال رزرو است، متمرکز شده‌اند. البته، قیمت طلا در معاملات روز چهارشنبه، ۳ دسامبر، با حدود ۱۲ دلار افزایش، بخشی از ضررهای جلسه قبل را جبران کرد، زیرا شاخص دلار آمریکا کاهش یافت.

در این راستا، در معاملات آتی طلا برای تحویل در فوریه ۲۰۲۶ با ۰.۳۴ درصد یا ۱۴.۶ دلار کاهش به ۴۲۱۷.۹۰ دلار در هر اونس رسید. همچنین، قیمت طلا در معاملات نقدی با ۰.۳۳ درصد کاهش به ۴۱۸۸.۸۵ دلار در هر اونس رسید. در همین حال، قیمت‌های نقدی نقره با ۱.۸۵ درصد کاهش به ۵۷.۴۱ دلار در هر اونس، قیمت‌های نقدی با ۱.۲۹ درصد کاهش به ۱۶۵۳.۵۲ دلار در هر اونس و قیمت‌های نقدی پالادیوم با ۰.۳۳ درصد کاهش به ۱۴۵۱.۰۴ دلار در هر اونس رسید. از سوی دیگر، شاخص دلار که عملکرد ارز ایالات متحده را در برابر شش ارز اصلی دنبال می‌کند، با ۰.۱۴ درصد افزایش به ۹۹ واحد رسید.

تصمیم فدرال رزرو

به باور کارشناسان، با توجه به احتیاط سرمایه‌گذاران در آستانه نشست کمیته فدرال، بازار تا حد زیادی انتظار دارد که فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و آنچه بازار در حال حاضر به آن نیاز دارد، عامل جدید برای افزایش قیمت طلا است. طبق برآوردها، با توجه به حمایت قوی طلا، هرگونه افت قیمت به حدود ۴۰۰۰ دلار، احتمالاً خریداران جدیدی را جذب خواهد کرد. بازارها اکنون احتمال کاهش نرخ بهره در هفته آینده را ۸۹ درصد تخمین می‌زنند، در حالی که شرکت‌های کارگزاری بزرگ نیز انتظار دارند در جلسه ۹ و ۱۰ دسامبر، سیاست کاهش نرخ بهره اتخاذ شود.

با نزدیک شدن به جلسه فدرال رزرو آمریکا، نوسانات بازارهای جهانی طلا شتاب بیشتری را تجربه می‌کنند. این تحولات در زمانی رخ می‌دهد که انتظارات مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره در حال افزایش است. انتظارات برای کاهش نرخ بهره، قیمت جهانی طلا را افزایش می‌دهد. گزارش ها حاکی از آن است که قیمت طلا در ماه نوامبر افزایش قابل توجهی را ثبت کرده که ناشی از انتظارات فزاینده برای کاهش نرخ بهره ایالات متحده در جلسه فدرال رزرو در ماه آینده بوده، که در حرکت فلز زرد در سطح داخلی و جهانی منعکس شده است.

با نزدیک شدن به جلسه فدرال رزرو آمریکا، نوسانات بازارهای جهانی طلا شتاب بیشتری را تجربه می‌کنند. این تحولات در زمانی رخ می‌دهد که انتظارات مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره در حال افزایش است. انتظارات برای کاهش نرخ بهره، قیمت جهانی طلا را افزایش می‌دهد.

بر اساس این گزارش، اونس طلا در بورس جهانی در همین مدت افزایش ۵.۳ درصدی را ثبت کرده که نشان دهنده تأثیر قوی مرتبط با تغییرات احتمالی در سیاست پولی ایالات متحده است. فلز زرد در طول ماه گذشته روند صعودی قوی را تجربه کرده است. قیمت طلا در مقایسه با ابتدای نوامبر شاهد افزایش قابل توجهی بوده، به طوری که اونس بیش از ۲۱۳ دلار افزایش یافته که نشان می‌دهد بازار جهانی در حال تجربه تحولات سریعی است که عمدتاً بر اساس انتظارات کاهش نرخ بهره و کاهش فشارهای تورمی بنا شده است. هفته آخر نوامبر نیز شاهد افزایش شدید قیمت‌ها بود، به طوری که قیمت جهانی این فلز از ابتدا تا پایان هفته حدود ۱۵۱ دلار افزایش یافت.

تاثیر عوامل اقتصادی

روند افزایشی اخیر در بحبوحه انتظارات فزاینده مبنی بر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده رخ می‌دهد، به طوری که احتمال کاهش نرخ بهره در آخرین تخمین‌ها به حدود ۸۹ درصد افزایش یافته است. همچنین فشارهای اقتصادی ناشی از تعطیلی اخیر دولت بر برخی از شاخص‌های عملکرد اقتصادی و درنهایت بر بازار طلا تأثیر گذاشت. با وجود کاهش نرخ تورم ایالات متحده به ۲.۷ درصد در شاخص قیمت تولیدکننده، بازار کار ایالات متحده همچنان ثبات نسبی را نشان می‌دهد. همچنین، شاخص دلار با اندکی کاهش به ۹۹.۴۹ واحد رسید و بازده اوراق خزانه ۱۰ساله به ۴.۰۲۳ درصد افزایش یافت که همگی در افزایش جذابیت طلا در طول ماه نقش داشتند.

همچنین، گزارش‌های اخیر حاکی از کاهش تقاضای مصرف‌کنندگان برای طلا در بازارهای آسیایی به دلیل افزایش قیمت‌ها بود، به طوری که هند در فصل جشن‌ها کاهش قابل توجهی در فروش را تجربه کرد. خرید مصرف‌کنندگان در چین نیز پس از حذف معافیت‌های مالیاتی طلا کاهش یافت، همچنین صادرات طلا از هنگ کنگ به سرزمین اصلی کاهش یافت که نشان دهنده تأثیر مستقیم افزایش قیمت‌ها بر تقاضای واقعی است.

سناریوهای افزایش قیمت طلا تا سال ۲۰۲۶

گزارش بانک UBS پیش‌بینی کرده است که رشد مداوم تقاضای جهانی، به دلیل چرخه کاهش نرخ بهره پیش‌بینی‌شده، کاهش بازده واقعی و تشدید تنش‌های مالی و سیاسی به ویژه در ایالات متحده با نزدیک شدن به سال انتخابات، ادامه خواهد یافت. بر اساس این برآوردها، پیش‌بینی قیمت طلا در اواسط سال ۲۰۲۶ از ۴۲۰۰ دلار به ۴۵۰۰ دلار در هر اونس افزایش می‌یابد. همچنین، این گزارش‌ها یک سناریوی خوش‌بینانه را نشان داد که در صورت تشدید خطرات ژئوپلیتیکی و مالی، قیمت‌ها می‌توانند به ۴۹۰۰ دلار افزایش یابند، در حالی که سناریوی بدبینانه قیمت را در حدود ۳۷۰۰ دلار در هر اونس برآورد می‌کند.

یک نظرسنجی اخیر توسط گلدمن ساکس، نشان داد که بیش از ۹۰۰ سرمایه‌گذار نهادی انتظارات گسترده‌ای را مبنی بر رسیدن قیمت طلا به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس تا پایان سال ۲۰۲۶ دارند، به طوری که ۳۶ درصد از شرکت‌کنندگان پیش‌بینی می‌کنند که این فلز پس از جهش ۵۸.۶ درصدی از ابتدای سال ۲۰۲۵، از این سطح فراتر خواهد رفت.

این گزارش تأکید می‌کند که خرید طلای بانک‌های مرکزی که از ابتدای سال از ۶۳۴ تن فراتر رفته، در سه ماهه چهارم شتاب گرفته که ناشی از تمایل چندین کشور برای تقویت ذخایر راهبردی خود در بحبوحه نوسانات اقتصادی جهانی است. ورود سرمایه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا نیز افزایش یافته است، در حالی که تقاضا برای شمش و سکه همچنان قوی و تقاضای جواهرات باوجود فشارهای قیمتی، بالاتر از انتظارات اولیه باقی مانده است.

یک نظرسنجی اخیر توسط گلدمن ساکس، نشان داد که بیش از ۹۰۰ سرمایه‌گذار نهادی انتظارات گسترده‌ای را مبنی بر رسیدن قیمت طلا به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس تا پایان سال ۲۰۲۶ دارند، به طوری که ۳۶ درصد از شرکت‌کنندگان پیش‌بینی می‌کنند که این فلز پس از جهش ۵۸.۶ درصدی از ابتدای سال ۲۰۲۵، از این سطح فراتر خواهد رفت. سایر بانک‌های جهانی به ویژه بانک آمریکا، نیز از این انتظارات حمایت و پیش‌بینی کردند که روند صعودی طلا در سال آینده ادامه خواهد یافت. انتظار می‌رود این امر به دلیل افزایش هزینه‌های مواد اولیه، فشار بر صنعت جواهرات را افزایش دهد، این امر سود سبدهای سرمایه‌گذاری را افزایش می‌دهد.

سمت و سوی نقره

بازار نقره نیز در ماه نوامبر شاهد فعالیت استثنایی بود. براساس گزارش‌های اخیر، نقره برای هفتمین ماه متوالی به افزایش قیمت خود ادامه داده و از کاهش سطح اعتماد به دارایی‌های پرخطر، افزایش انتظارات از رویکرد محتاطانه فدرال رزرو در دوره آینده، افزایش قابل توجه تقاضای صنعتی به ویژه از بخش‌های انرژی خورشیدی، الکترونیک و فناوری انتقال انرژی، سود برده است.

بر اساس این گزارش، بازار جهانی نقره در ماه نوامبر یکی از مهمترین افزایش‌های قیمت خود را در تاریخ اخیر تجربه کرد. قیمت هر اونس نقره در ۲۸ نوامبر با ۱۷.۴ درصد افزایش به بالاترین رکورد خود یعنی ۵۶.۳۳ دلار رسید، بالاترین سطحی که نقره از زمان شروع قیمت‌گذاری مدرن در بازارهای جهانی به آن رسیده است. این افزایش بی‌سابقه به عوامل مختلفی نسبت داده می‌شود که مهمترین آن‌ها افزایش مداوم تقاضای صنعتی، افزایش اشتهای سرمایه‌گذاری جهانی به دلیل تنش‌های اقتصادی و افزایش کاربرد نقره به عنوان یک فلز دو منظوره است.

کاهش نسبت طلا به نقره از ۱۰۰ در ماه آوریل به ۷۴ در حال حاضر، به وضوح نشان‌دهنده تغییر جهت سرمایه‌گذاران به سمت فلز سفید است. ادامه روند فعلی ممکن است این نسبت را به ۵۰ بازگرداند

از همین روی، سال ۲۰۲۵ نقطه عطف قابل توجهی در مسیر نقره است، زیرا این فلز سفید از ابتدای سال، افزایش ۹۴ درصدی را ثبت کرده است، در حالی که طلا در همین مدت افزایش ۶۱ درصدی را تجربه کرده که نشان دهنده تغییر آشکار در ترجیحات سرمایه گذاران، به ویژه با کاهش نسبی شکاف قیمتی بین این دو فلز است. این گزارش این عملکرد استثنایی را به ترکیبی از عوامل جهانی مانند احتمال اعمال تعرفه بر واردات نقره به عنوان بخشی از سیاست‌های تجاری دونالد ترامپ نسبت داد.

به باور کارشناسان، نقره اکنون در حال گذر از مرحله‌ای است که فراتر از افزایش قیمت‌های سنتی است و وارد یک «چرخه صعودی ساختاری» می‌شود که نشان دهنده تغییرات عمیق در عرضه و تقاضای جهانی است. افزایش اونس جهانی به سطح ۵۶.۳۳ دلار برای اولین بار در تاریخ، نشان دهنده وضعیت تقاضای استثنایی مرتبط با انتظارات محتاطانه فدرال رزرو و احتمال کاهش نرخ بهره در دوره آینده است که معمولاً جذابیت فلزات گرانبها را افزایش می‌دهد.

کاهش نسبت طلا به نقره از ۱۰۰ در ماه آوریل به ۷۴ در حال حاضر، به وضوح نشان‌دهنده تغییر جهت سرمایه‌گذاران به سمت فلز سفید است. ادامه روند فعلی ممکن است این نسبت را به ۵۰ بازگرداند، سطحی تاریخی که با سناریوهایی که پیش‌بینی می‌کنند طلا تا سال ۲۰۲۶ به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس خواهد رسید، سازگار است.