ادامه روند نزولی قیمت انس طلا|انتخابات آمریکا چه تاثیری بر بازار خواهد گذاشت؟

بازار؛ گروه بین‌الملل: طلا طی نیمه نخست هفته گذشته کرد روند صعودی خود را حفظ کند. اما در نیمه دوم هفته تحت فشار فروش قرار گرفته و با سقوط به زیر ۳۹۰۰ دلار، به پایین‌ترین سطح خود در سال ۲۰۲۶ رسید. اکنون انتشار داده‌های مهم اقتصادی آمریکا و نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای می‌تواند مسیر بعدی فلز زرد را مشخص کند.

ناتوانی خریداران در کنترل بازار طلا

طلا دوشنبه و سه‌شنبه هفته گذشته در محدوده مثبت معامله شد؛ چراکه کاهش قیمت نفت خام، انتظارات درباره مسیر تورم را بهبود بخشیده و فضای بازار را تا حدی مثبت کرد. با اینحال، معامله‌گران پیش از تصمیم فدرال رزرو تمایلی به ایجاد موقعیت‌های بزرگ نداشتند و همین مسئله رشد طلا را محدود کرد.

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد بدون تغییر نگه داشت که البته دو عضو کمیته از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره حمایت کردند. «کوین وارش» رئیس فدرال رزرو، در نشست خبری خود افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را تایید نکرده و با این وجود، بار دیگر بر تعهد بانک مرکزی به کنترل تورم و دستیابی به ثبات قیمت‌ها تاکید کرد. واکنش اولیه بازار به این تصمیم فدرال رزرو منجر به تضعیف نسبی دلار شده و طلا نیز توانست در میانه هفته رشد محدودی را تجربه کند.

اما بازار جهانی طلا روز پنجشنبه با متفاوت از روزهای دیگر آغاز کرد. بر اساس برآورد اولیه اداره تحلیل اقتصادی آمریکا، اقتصاد این کشور در سه‌ماهه سوم سال ۳.۴ درصد سالانه را ثبت کرده است؛ رقمی که بالاتر از رشد ۲.۲ درصدی سه‌ماهه دوم و پیش‌بینی ۳.۲ درصدی اقتصاددانان محسوب می‌شود.

همزمان، شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی یا PCE در سپتامبر ۳.۶ درصد افزایش یافت و تورم هسته PCE نیز به ۳.۱ درصد رسید که این ارقام منطبق با پیش‌بینی بازار بود. با وجود آنکه این داده‌ها تغییر محسوسی در انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در دسامبر ایجاد نکردند. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا بیش ازیک۱ درصد کاهش یافته و به زیر ۵ درصد رسید. اما طلا برخلاف رابطه معمول خود با بازده اوراق، نتوانست از کاهش نرخ‌ها بهره لازم را کسب نماید.

از سوی دیگر، ضعف دوباره سهام شرکت‌های فناوری به نگرانی‌ها درباره موج دیگری از کاهش اهرم در بازارهای مالی دامن زد. سهام آلفابت به عنوان شرکت مادر گوگل، روز پنجشنبه نزدیک به ۱۳ درصد سقوط کرده و به پایین‌ترین سطح خود از آوریل رسید. این اصلاح قیمت، همزمان شاخص نزدک را نیز تحت فشار قرار داد.

طلا که روز پنجشنبه بیش از یک درصد از ارزش خود را از دست داده بود، روز جمعه نیز به روند نزولی ادامه داد. شکست سطح روانی ۴۰۰۰ دلار و تشدید فروش در سهام فناوری آمریکا، فشار بر این فلز گرانبها را افزایش داده و قیمت را به زیر ۳۹۰۰ دلار رساند؛ سطحی که از اکتبر ۲۰۲۵ تاکنون دیده نشده بود.

انتخابات میان‌دوره‌ای و داده‌های اشتغال آمریکا در کانون توجه

هفته آینده انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید آمریکا از سوی موسسه ISM در روز دوشنبه، نخستین داده مهم بازار خواهد بود. اگر این شاخص به شکل غیرمنتظره‌ای به زیر ۵۰ سقوط نکند، احتمالا واکنش بازار به آن محدود خواهد بود؛ چراکه نگاه معامله‌گران بیشتر به انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در روز سه‌شنبه معطوف است.

تحلیلگران کومرتس ‌بانک معتقدند که آمریکا به سمت نوعی «دولت دوبخشی» حرکت می‌کند و احتمال دارد نتیجه انتخابات، دولت را با کنگره‌ای قدرتمندتر در اختیار دموکرات‌ها روبرو کند. در چنین شرایطی، دموکرات‌ها احتمالا تلاش خواهند کرد فضای مانور دولت در برخی موضوعات مهم برای افکار عمومی، از جمله بحران فعلی حصال از جنگ با ایران را محدود کنند. این بحران با افزایش هزینه زندگی، فشار بیشتری بر دولت وارد کرده است؛ هرچند اختیارات اجرایی رئیس‌جمهور در شرایط جنگی می‌تواند دامنه این محدودیت‌ها را کاهش دهد.

ارتباط مستقیم میان نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای و قیمت طلا چندان روشن نیست. اما تشکیل دولت دوبخشی می‌تواند تامین مالی جنگ را محدود کرده و در نهایت احتمال کاهش تنش‌های خاورمیانه را افزایش دهد.

از سوی دیگر، کاهش قیمت نفت و در نتیجه کاهش فشار تورمی می‌تواند عاملی مثبت برای طلا باشد؛ چراکه افزایش قیمت نفت و تاثیر آن بر انتظارات تورمی، یکی از عوامل فشار بر طلا از زمان آغاز بحران بوده است.

البته در این میان، یک سناریوی متفاوت نیز وجود دارد. افزایش محدودیت‌های سیاسی ممکن است دونالد ترامپ را به استفاده بیشتر از دستورات اجرایی و اختیارات اضطراری برای پیشبرد سیاست‌های خود سوق دهد. در این صورت، افزایش بی‌ثباتی سیاسی می‌تواند بار دیگر تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن را افزایش دهد. اگر جمهوری‌خواهان بتوانند کنترل مجلس نمایندگان و سنا را حفظ کنند، طلا ممکن است در واکنش اولیه با فشار فروش بیشتری روبرو شود.

بر اساس ابزار CME FedWatch، بازار در حال حاضر حدود ۷۵ درصد احتمال می‌دهد فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد. بنابراین، اگر بازار به ‌تدریج افزایش نرخ بهره را به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کند، هنوز فضای قابل توجهی برای تقویت دلار وجود دارد.

تحلیل تکنیکال طلا؛ فشار فروش همچنان در حال تشدید است

شاخص قدرت نسبی یا RSI در نمودار روزانه همچنان کمی بالاتر از محدوده ۳۰ قرار دارد. این وضعیت نشان می‌دهد روند نزولی همچنان از قدرت کافی برخوردار بوده و با اینحال، طلا هنوز وارد محدوده اشباع فروش نشده است.

قیمت همچنین درون یک کانال نزولی قرار داشته و فاصله قابل توجهی با میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه دارد؛ شرایطی که برتری فروشندگان را تایید می‌کند. در سمت پایین، محدوده ۳۹۰۰ دلار نخستین حمایت مهم طلا محسوب می‌شود. اگر قیمت زیر این سطح تثبیت شود و نتواند دوباره آن را پس بگیرد، فروشندگان می‌توانند وارد عمل شده و مسیر را برای اصلاح قیمت تا ۳۸۰۰ دلار و سپس ۳۷۲۰ دلار هموار کنند.

در مقابل، اگر طلا بتواند بالای محدوده ۳۹۶۰ تا ۴۰۰۰ دلار تثبیت شود، این ناحیه می‌تواند نخستین نشانه بازگشت خریداران تلقی شود. پس از آن، میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه در محدوده ۴۱۰۰ دلار به عنوان مقاومت پویا قرار داشته و عبور از آن می‌تواند قیمت را به سمت میانگین متحرک ۱۰۰ روزه در ۴۲۲۰ دلار هدایت کند. در ادامه نیز سطح ۴۳۰۰ دلار، منطبق با اصلاح فیبوناچی ۲۳.۶ درصدی روند نزولی مارس تا آگوست، مقاومت مهم بعدی طلا خواهد بود.