بازار؛ گروه بین الملل: اگرچه روند فعلی قیمت جهانی مس در ظاهر آرام و بدون نوسان چشمگیر به نظر می‌رسد، اما همزمان برخی خبرها حاکی از احتمال جهشی قابل توجه در قیمت این فلز اساسی است. بانک بزرگ آمریکایی «سیتی» در تازه ترین تحلیل دوره‌ای خود با عنوان «Metal Matters» سناریویی را ترسیم کرده که براساس آن، قیمت مس می‌تواند طی سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ تا ۱۲۰۰۰ دلار در هر تن افزایش یابد؛ پیش‌بینی که البته هنوز با توجه به رکود نسبی شکل گرفته در بازار، هنوز فاصله زیادی با واقعیت دارد.
مس از دیرباز به‌عنوان فلز شاخص اقتصاد جهانی شناخته می‌شود. این فلز در صنایع گسترده‌ای از برق و الکترونیک گرفته تا ماشین‌سازی و انرژی‌های تجدیدپذیر کاربرد گسترده ای دارد. به همین دلیل، روند مصرف، عرضه و قیمت آن همواره با دقت پایش می‌شود. سیتی بانک معتقد است بازار مس اکنون در مرحله‌ای مشابه یک نفس‌گیری کوتاه‌مدت قرار دارد؛ مرحله‌ای که شاید دید تحلیلگران نسبت به تغییرات ساختاری احتمالی برای آینده این فلز طی سال‌های آینده را موقتاً مخدوش کرده باشد.
مصرف محدود با وجود ثبات در تقاضای جهانی
سیتی بانک در تحلیل ارائه شده، به شاخص‌های اختصاصی تقاضا اشاره کرده که نشان می‌دهد مصرف جهانی مس در ماه سپتامبر فقط حدود ۱٪ نسبت به سال گذشته رشد داشته است. جدا از چین، شاخص‌های ارائه شده رشد حدود ۲٪ را ثبت کرده‌اند، اما در چین به عنوان بزرگترین خریدار این فلز اساسی، تقاضا تقریباً بدون تغییر مانده است؛ موضوعی که به طور طبیعی اثر قابل توجهی بر تصویر کلی از بازار جهانی ارائه می دهد.
سیتی پیش‌بینی کرده که ضعف بازار تا پایان ۲۰۲۵ ادامه خواهد داشت. از یک سو، مصرف نسبتا بالای مس در سال ۲۰۲۴ از نظر آماری رشد سال آینده را محدود می‌کند. از سوی دیگر، نشانه‌های ضعیف رشد در صنایع مختلف که در بسیاری از اقتصادهای جهانی تحت تأثیر عدم قطعیت‌های گسترده، از سرمایه‌گذاری و افزایش تولید خودداری می‌کنند به این رکود موقت دامن می‌زند.
از سال ۲۰۲۶ به بعد، سیاست‌های مالی انبساطی‌تر در آمریکا و رویکردهای پولی ساده تر در سطح جهانی می‌تواند دوباره به رونق فعالیت‌های صنعتی منجر شود. در چنین شرایطی، تقاضا برای مس در صنایعی مانند برق، ساختمان، و همچنین حوزه‌هایی مانند خودروهای برقی، پروژه‌های گذار انرژی و حتی مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی افزایش بیشتری خواهد داشت
بااینحال، از نظر سیتی بانک، این ضعف بیشتر ماهیتی چرخه‌ای دارد تا نشانه‌ای از یک چرخش بنیادین در بازار مس. به باور این بانک، قیمت فعلی مس تا حدی منعکس کننده این انتظار در بازار است که افت تقاضا پایدار نخواهد بود.
گلوگاه‌های ساختاری؛ تصویری محتمل برای بازار مس از ۲۰۲۶
در افق میان مدت، سیتی بانک محیطی متفاوت برای بازار مس پیش‌بینی می‌کند. از سال ۲۰۲۶ به بعد، سیاست‌های مالی انبساطی‌تر در آمریکا و رویکردهای پولی ساده تر در سطح جهانی می‌تواند دوباره به رونق فعالیت‌های صنعتی منجر شود. در چنین شرایطی، تقاضا برای مس در صنایعی مانند برق، ساختمان، و همچنین حوزه‌هایی مانند خودروهای برقی، پروژه‌های گذار انرژی و حتی مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی افزایش بیشتری خواهد داشت.
میتوان گفت که بازار مس نمونه‌ای از تنش دائمی میان دو نیرو محسوب می شود: نوسانات کوتاه مدت اقتصادی در برابر کمبودهای ساختاری و روندهای بلندمدت تحول صنعتی
در طرف عرضه، سیتی بانک به احتمال ایجاد گلوگاه‌های جدی اشاره می‌کند. توسعه معادن جدید مس فرآیندی دشوار، پرهزینه و زمان‌بر است. تأخیر در پروژه‌ها، کاهش عیار ذخایر موجود یا محدودیت‌های مقرراتی می‌تواند رشد تولید را کند کند. اگر عرضه نتواند با شتاب تقاضا همگام شود، بازار با کسری ساختاری مواجه خواهد شد.
در چنین شرایطی، فاصله ایجاد شده میان مصرف و تولید باعث می‌شود قیمت مس بیش از آنکه تحت تأثیر موجودی انبارها و داده‌های لحظه‌ای قرار گیرد، توسط نگرانی از کمبود عرضه تعیین شود. بازه قیمتی تا ۱۲,۰۰۰ دلار در هر تن برای میانه ۲۰۲۶ که سیتی در نظر گرفته، بازتاب این تحلیل است که ورود احتمالی مس به دوره‌ای که عوامل ساختاری نقش اصلی را در قیمت‌گذاری ایفا می‌کنند.
قیمت مس؛ میان ضعف کوتاه‌مدت و سیگنال‌های آربیتراژ
جالب اینکه باوجود داده‌های ضعیف کوتاه مدت، سیتی بانک معتقد است که بازار مس پیشاپیش به آینده بازار واکنش نشان می‌دهد. به بیان دیگر، در صورتیکه معامله‌گران روی بهبود آتی شرط‌بندی کرده باشند، قیمت‌ها ممکن است از تقاضای فیزیکی ضعیف فعلی جدا شوند.
در اینجا، سیتی بانک به «پویایی‌های صعودی آربیتراژ مس در آمریکا» اشاره می‌کند؛ یعنی اختلاف قیمت بین بازارها و قراردادهای مختلف، فرصت‌هایی ایجاد کرده که معامله‌گران را به ایجاد موقعیت‌های مبتنی بر افزایش قیمت ترغیب می‌کند. اگر داده‌های اقتصادی همچنان نشانه‌هایی از احتیاط را نشان دهند، چنین ساختارهایی معمولاً این برداشت را تقویت می‌کند که بازار در مرحله گذار قرار دارد.
برای فعالان بازارهای کالایی، این وضعیت یک تصویر چندلایه ایجاد می‌کند. از یک‌سو، شاخص‌های فعلی به ویژه در چین، تنها رشد متوسط مصرف را نشان می‌دهند. اما از سوی دیگر، پیش‌بینی‌هایی مانند موارد مندرج در گزارش سیتی بانک، احتمال آغاز دوره‌ای را مطرح می‌کند که در آن، ترکیب تقاضای رو به افزایش و ظرفیت محدود عرضه می‌تواند بازار را متحول کند.
مس؛ شاخصی کلیدی برای روندهای اقتصادی و ساختاری جهان
می توان گفت که بازار مس نمونه‌ای از تنش دائمی میان دو نیرو محسوب می شود: نوسانات کوتاه مدت اقتصادی در برابر کمبودهای ساختاری و روندهای بلندمدت تحول صنعتی. از نگاه سیتی بانک، آرامش فعلی بازار لزوماً نشانه ضعف پایدار نیست؛ بلکه می‌تواند مرحله‌ای بینابینی در مسیر ورود به یک بازار فشرده‌تر و پویاتر باشد.
مس همچنان یکی از مهمترین ابزارها برای سنجش وضعیت اقتصاد جهانی است. اینکه آیا قیمت‌های تا سطح ۱۲,۰۰۰ دلار واقعی خواهند شد یا نه، به عواملی مانند رشد اقتصاد جهانی، روند عرضه در معادن و چارچوب‌های سیاسی و پولی کشورها وابسته است.
اما باید گفت که نقش مس و اهمیت آن در صنعت، گذار انرژی و اقتصاد آینده جهان، طی سال‌های پیش رو از اصول مسلم و جدایی‌ناپذیر از بازار باقی خواهد خواهند ماند.
نظر شما