حامد شایگان؛ گروه بورس: با توجه به افزایش حجم فروش در معاملات بعد از جنگ ۱۲ روزه به‌نظر می‌رسد بازار همچنان در مرحله تخلیه هیجانات قرار دارد. با این حال، در صورت ورود حمایت‌های هدفمند و بازگشت آرامش نسبی به فضای سیاسی، می‌توان به بازگشت تدریجی تعادل در هفته‌های آینده امیدوار بود. اما تا آن زمان، مدیریت ریسک و پرهیز از رفتارهای هیجانی، مهم‌ترین توصیه برای سرمایه‌گذاران خواهد بود. نحوه مواجهه سیاست‌گذار با وضعیت شکننده فعلی بازار مهم است. همچنین تجربه شنبه نشان داد که صرف وعده‌های حمایتی بدون اجرای عملی و ملموس، نه‌تنها کارساز نیست بلکه می‌تواند به تشدید فضای بی‌اعتمادی دامن بزند. در چنین شرایطی، بازار به‌دنبال نشانه‌هایی واقعی از اراده نهادهای تصمیم‌گیر برای حمایت از نقدشوندگی و ثبات است؛ نشانه‌هایی که می‌تواند در قالب ورود هدفمند منابع به صندوق‌های تثبیت، کنترل رفتار حقوقی‌ها و شفاف‌سازی برنامه‌های اقتصادی بروز یابد.
از سوی دیگر، سرمایه‌گذاران نیز باید بپذیرند که بازار در دوره‌ای از بازتعریف انتظارات قرار دارد. بازگشت به تعادل، نه یک روند سریع بلکه فرآیندی تدریجی و مبتنی بر ترمیم اعتماد است. در این مسیر، آن دسته از سرمایه‌گذارانی که با دید میان‌مدت و پرتفوی متنوع وارد بازار شده‌اند، آسیب‌پذیری کمتری خواهند داشت. در مقابل، رفتارهای هیجانی، فروش در کف‌های قیمتی و تمرکز بر صنایع پرریسک، می‌تواند زیان‌های بلندمدتی را به همراه داشته باشد.
در نهایت، باید تأکید کرد که بازار سرمایه ایران در حال عبور از یک شوک ژئوپولیتیکی و روانی است. این عبور، نیازمند هم‌افزایی سه‌جانبه میان سیاست‌گذار، نهادهای مالی و سرمایه‌گذاران است. اگر این هماهنگی شکل بگیرد، می‌توان امیدوار بود که بازار نه‌تنها از این بحران عبور کند، بلکه با اصلاح ساختارها و بازنگری در استراتژی‌ها، به بستری کارآمدتر برای تأمین مالی و سرمایه‌گذاری تبدیل شود. اما اگر این فرصت از دست برود، تداوم فضای بی‌اعتمادی می‌تواند به خروج سرمایه، کاهش عمق بازار و آسیب به بنیان‌های اقتصادی منجر شود—هزینه‌ای که جبران آن به‌مراتب دشوارتر خواهد بود.
بازار سرمایه در شرایطی به مسیر خود بازگشته که نه‌تنها با تبعات جنگ و نااطمینانی‌های سیاسی مواجه است، بلکه با شکاف عمیقی میان وعده‌های حمایتی و واقعیت‌های اجرایی نیز دست‌وپنجه نرم می‌کند. معاملات روز شنبه نشان داد که بدون اقدام عملی سازمان بورس، صرفاً با اتکا به گفتاردرمانی نمی‌توان اعتماد ازدست‌رفته سرمایه‌گذاران را بازگرداند. در چنین فضایی، نقش سیاست‌گذار در اجرای فوری و هدفمند حمایت‌ها، کنترل رفتار حقوقی‌ها و شفاف‌سازی برنامه‌های اقتصادی، بیش از هر زمان دیگری حیاتی است.
بنابراین سرمایه‌گذاران نیز باید با نگاهی واقع‌گرایانه و استراتژی‌های متنوع، پرتفوی خود را در برابر ریسک‌های سیستماتیک مقاوم‌سازی کنند. تمرکز بر دارایی‌های با نقدشوندگی بالا، استفاده از ابزارهای پوشش ریسک و پرهیز از رفتارهای هیجانی، می‌تواند مسیر عبور از این دوره پرنوسان را هموارتر سازد.
در نهایت، بازگشت بازار به تعادل، نه یک اتفاق لحظه‌ای، بلکه نتیجه یک فرآیند تدریجی و هماهنگ میان نهاد ناظر، بازیگران بزرگ بازار و سرمایه‌گذاران آگاه خواهد بود. اگر این هماهنگی شکل بگیرد، می‌توان به عبور موفق از بحران و بازسازی اعتماد امیدوار بود؛ در غیر این صورت، بازار در چرخه‌ای فرسایشی گرفتار خواهد شد که هزینه‌های آن، فراتر از زیان‌های عددی شاخص خواهد بود.
نظر شما