وحید بلالی- سازمان بورس یک اطلاعیه ای را صادر کرد که دامنه نوسان در کلیه نمادهای بورسی از ۵ به ۲ درصد کاهش خواهد یافت، این اقدام باعث بهت و اعتراض بسیاری از اهالی سرمایه شد، به تبعات این تصمیم در آینده بورس خواهیم پرداخت:
بررسی P برE سهام ها
با بررسی سهام های مختلف بازار سرمایه به عدد بسیار بالای نسبت Pبر E در بورس ایران می رسیم، در بورس ایران این عدد برای بیشتر سهام ها به عدد ۳۰ تا ۴۰ است، در صورتی که این عدد با واقعیت های اقتصاد ایران همخوانی نداشته و این عدد برای کشورهایی که اقتصاد پیشرفته دارند صدق می کند، این عدد در برخی از سهام های بازار سرمایه به ۸۰ تا۹۰ رسیده که عدد هولناکی است، سازمان بورس برای کنترل این وضعیت دست به کار شده و قانون حجم مبنا را راه اندازی کرد، تاثیر این قانون تنها یک روز بوده و در بقیه معاملات این هفته بورس جهشی دوباره یافت.
اما سازمان بورس برای کشیدن ترمز بازار دست به اقدامی زد که می تواند خودزنی این سازمان برای رشد بورس لقب بگیرد، با اعلام دامنه نوسان ۲ درصدی در کلیه نمادها، بورس دورانی جدید را طی می کند. در این مقاله هشت دلیل برای مخالفت با این اقدام سازمان بورس و یک راهکار برای کنترل وضعیت بازار را ارائه می کنیم:
۱.دامنه نوسان ۲ درصد کارمزد ۱.۵ درصد!
یکی از انتقادات سنگین به این قانون یک شبه سازمان بورس، کارمزد ۱.۵ درصد است، برخی از فعالان بازار سرمایه روزانه خرید و فروش کرده و با نوسان گیری مقداری سود را کسب می کردند، در تمام بورس های دنیا نیز نوسان گیری چه در جهت مثبت و چه در جهت منفی ، اقدامی علی السویه و عادی است و یکی از جذابیت های بازار سرمایه نیز همین نوسان گیری است، البته نوسان گیری کار هر معامله گری نیست و به مهارت های بسیاری نیاز دارد، سازمان بورس یکی از جذاب ترین راه های حرفه ای های بازار را عملا مسدود کرده و این افراد در بهت و نگرانی خاصی به سر می برند.
۲.احتمال رفتن حرفه ای های بازار ایران به بازار فارکس
یکی از نگرانی هایی که بازار ایران را تهدید می کند، رفتن معامله گران حرفه ای و تکنیکال کار که سالها تجربه بازار داشته و مشاور بسیاری از صندوق های سرمایه گذاری و کارگزاری ها و شرکت ها نیز هستند، به سوی بازار جهانی فارکس است، در گروه های بورسی بسیار شنیده می شود که بازار ایران حداقل تا سه ماهی که این قانون پا بر جاست فایده ای نداشته و باید برای کسب معاش روزانه به بازار جهانی رفته و سرمایه ها را در آن بازار ذخیره کرد، شاید سرمایه های زیادی از این معامله گران حرفه ای که سرمایه شان کم هم نیست به سوی بازار جهانی فارکس رود و این برای بازار ایران بسیار خسارت بار خواهد بود که هم فعالان حرفه ای وهم سرمایه های آنان را با هم را از دست بدهد.
۳.افزودن هیجان بیشتر به بازار
بردن بازار به سمت دامنه نوسان کم، هیجان بازار را بسیار بیشتر از قبل خواهد کرد و عملا اقدامی که سازمان بورس به دنبال آن است از دست خواهد رفت، به دنبال افزایش برای خرید یک سهم، آن نماد بلافاصله در محدوده صف خرید قرار می گیرد یا ممکن است بلافاصله در محدوده صف فروش قرار گرفته و بازار را هیجانی تر از قبل کند.
۴.راه رفتن روی اعصاب سرمایه گذاران با قانون های یک شبه
از قدیم گفته اند سرمایه ترسو است و برای حفظ سرمایه در یک بازار باید کاری کرد که بیشترین اعتماد جلب شده و کمترین اعتماد از دست برود، اما سازمان بورس با قانون های یک شبه خود روی اعصاب سرمایه گذاران راه رفته و هر هفته به آنان استرس و هیجان منفی می دهد، استمرار این روند می تواند فعالان بازار سرمایه را به کل از این بازار ناامید کرده و بورس از رشد تاریخی خود بی نصیب بماند.
۵.بگذارید بازار راه خود را برود
بازار همیشه تابعی از عرضه و تقاضاست سازمان بورس با ایجاد قانون نمی تواند جلو روند بازار را بگیرد بلکه بر روند بازار را به تاخیر می اندازد، سازمان بورس در مهر ماه امسال با ایجاد قانون پایه و کم کردن دامنه نوسان ۱۰ درصدی ها به ۳ درصد باعث وقفه بر روی روند صعودی بازار شد، اما بعد از دو ماه بازار دوباره جان گرفته و روند شکل گرفت، بازار روند خود را می رود اما دستکاری سازمان بورس می تواند زمان این اقدام را به عقب انداخته و بازار را به اصلاح قیمتی چند ماهه فروبرد.
۶.نترسیدن از رشد بورس
یکی از ترس های سازمان بورس ریزش عمیق بازار در مقطعی که نیاز به اصلاح قیمتی دارد، سازمان بورس اگر تصمیمات مثبتی را اتخاذ کند این نگرانی می تواند بسیار کمتر از قبل شود، ایجاد ابزار فروش تعهدی که فعالان بازار سرمایه در منفی ها نیز درآمد کسب کنند یکی از بهترین کارهایی است که باید برای روندهای منفی نیز پیش بینی شود، با نقدینگی بسیار زیاد در بورس و احیای ابزارهای مختلف برای درآمدزایی برای فعالان بازار سرمایه اصلاح قیمتی که یک یا دو ساله پیش بینی می شد می توانست حداکثر تا دو یا سه ماه بیشتر طول نکشیده و بازار راه پیش رونده خود را بیابد.
۷.یک بام و دو هوای سازمان بورس
سازمان بورس از ایجاد ابزارهای متنوعی و جهانی شدن بازار ایران سخن می گفت اما اصلی ترین و پایه ترین اقدام بورس های جهانی را رعایت نکرده است، در بورس های پیشرفته نه حجم مبنا وجود دارد نه دامنه نوسان، دامنه نوسان و حجم مبنا برای بازار سرمایه هر کشوری سم بوده و می تواند هیجان و رانت را در بازارهای سرمایه دو چندان کند، اینک دوباره سازمان بورس گامی دیگر برای ایجاد هیجان و رانت حداکثری برداشته است که به هیچ وجه قابل دفاع نیست.
۸.رفتن نقدینگی به بازارهای موازی بورس
یکی از نگرانی های فعالان اقتصادی رفتن نقدینگی به بازارهای موازی بورس است، بازار بورس با دامنه نوسان ۲ درصدی جذابیت را از دست خواهد داد و رفتن به سمت بازارهایی مانند سکه و طلا برای سرمایه گذاران عقلانی تر خواهد شد، سوال اینجاست که چرا مدیران سازمان بورس این مورد خطیر را پیش بینی نکرده اند، شاید مدیران اقتصادی کشور می خواهند با این اقدام بخشی از سرمایه را به این بازارهای موازی ببرند که اگر هدف این باشد از راه این کار وارد نشده اند، می توانستند با احیای بازارهای آتی مانند سکه سرمایه را به این سو ببرند اما نابود کردن بورس می تواند لطمات جبران ناپذیری به اقتصاد کشور بزند.
تنها راهکار حفظ نقدینگی؛عرضه شرکت های دولتی، خصوصی و خصولتی به بورس
تنها نیمی از صنایع تاثیرگذار خصوصی، دولتی و خصولتی در بورس حضور دارند و بورس ایران می تواند ۲ برابر این مقدار بزرگ و وسیع شود، یعنی رسیدن به کانال یک میلیون واحد به هیچ وجه رویا یا حباب نخواهد بود اگر برنامه ای درست در پس آن وجود داشته باشد، متاسفانه سازمان بورس بچگانه ترین کار را انتخاب کرده در صورتی که می توانست با عرضه اولیه سهام های مختلف از شرکت های مختلف عطش نقدینگی بورس را کنترل کند، سهام بسیاری از شرکت های دولتی، خصوصی و خصولتی حداقل می تواند بورس را تا یک سال کنترل کند و نقدینگی را به خدمت تولید بیاورد، عرضه کامل سهام شرکت های ایران خودرو، سایپا، بانک هایی مانند ملت، تجارت، ملی، باشگاه های پرسپولیس، استقلال، سپاهان، می توانست نقدینگی بازار بورس را حداقل تا ۶ ماه کنترل کرده و مانع از رفتار هیجانی در شاخص کل بورس شود.
نظر شما