بازار؛ گروه بورس: آبان ۱۴۰۵ برای بازار رمزارزها با یک واقعیت تلخ آغاز شد: بیت‌کوین دیگر در فضای خوش‌بینانه نیمه اول سال ۲۰۲۶ حرکت نمی‌کند. قیمت بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان در معاملات روز دوشنبه ۱۸ آبان ۱۴۰۵ (۹ نوامبر ۲۰۲۶) تا محدوده ۷۳ هزار و ۷۰۰ دلار پایین آمد و در ساعت‌های بعدی در حدود ۷۴ هزار و ۸۰۰ دلار نوسان کرد؛ سطحی که از نظر بسیاری از تحلیلگران، آخرین سنگر ساختار صعودی میان‌مدت محسوب می‌شود.
درحالی که در روزهای گذشته امیدها برای رشد مجدد بیت کویین افزایش یافته بود اکنون معادله تغییر کرده است. سه نیروی هم‌زمان، فضای بازار را به‌شدت ریسک‌گریز کرده‌اند: نخست، ریزش شدید بورس آمریکا در واکنش به نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای و نگرانی از مقررات‌گذاری سخت‌گیرانه‌تر بر هوش مصنوعی و رمزارزها؛ دوم، ابهام درباره مسیر نرخ بهره و داده‌های تورمی پیش‌رو؛ و سوم، شکست سطح‌های تکنیکال کلیدی که فروش‌های خودکار و تسویه اجباری اهرم‌ها را فعال کرده است.
بیت‌کوین در آستانه یک تصمیم تاریخی قرار دارد. سطح ۷۵ هزار دلار، تنها یک عدد نیست؛ ترکیبی از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای، حمایت روانی و مرز ساختار صعودی است.
مرز میان روند صعودی و نزولی بلندمدت
داده‌های بازار نشان می‌دهد بیت‌کوین پنجمین هفته متوالی زیان‌ده را پشت سر می‌گذارد و در روزهای اخیر حتی به زیر میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای در حدود ۷۵ هزار و ۵۰۰ دلار سقوط کرده است. این میانگین در تحلیل‌های تکنیکال، به‌عنوان مرز میان روند صعودی و نزولی بلندمدت تفسیر می‌شود.
از منظر داده‌های درون‌زنجیره‌ای، فشار فروش تنها محدود به معامله‌گران خرد نیست. کاهش فعالیت نهنگ‌ها در هفته‌های گذشته و سپس بازگشت محتاطانه آن‌ها به بازار، نشان می‌دهد سرمایه‌های بزرگ نیز در حال بازسازی موقعیت‌های خود هستند و حاضر نیستند در سطوح فعلی، ریسک اضافه کنند. هم‌زمان، بازار سهام آمریکا نیز ضربه سنگینی خورده است؛ به‌گونه‌ای که نشریه امارات‌ان‌بی‌دی از «چرخش خشونت‌آمیز» پس از انتخابات و از دست رفتن حدود دو تریلیون دلار ارزش در سهام فناوری خبر داده است. این همبستگی نشان می‌دهد بیت‌کوین هنوز در چشم بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی، یک دارایی «ریسک‌محور» است و در لحظه‌های استرس، همراه با سهام فروخته می‌شود، نه به‌عنوان پناهگاه امن.
شکست قاطع سطح ۷۵ هزار دلار می‌تواند به‌سرعت محدوده ۷۲ و سپس ۷۰ هزار دلار را فعال کند و در سناریوی بدبینانه، مسیر تا ۶۸ هزار دلار باز شود. در مقابل، بازپس‌گیری پایدار ۷۵ هزار دلار و تثبیت بالای آن، نخستین شرط لازم برای هرگونه بازگشت معنادار است.
دموکرات‌ها، کنگره و سایه مقررات بر سر رمزارزها
نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶ آمریکا یکی از مهم‌ترین متغیرهای سیاسی است که فضای بازار رمزارزها را تغییر داده است. دموکرات‌ها نه‌تنها اکثریت مجلس نمایندگان را به دست آوردند، بلکه سنای آمریکا را نیز فتح کردند و در ایالت‌های کلیدی مانند تگزاس و جورجیا به پیروزی رسیدند. این پیروزی گسترده، بلافاصله دو پیام متفاوت برای بازار داشت: از یک سو، کاهش احتمال افزایش شدید هزینه‌های دولت و نوعی «بن‌بست سیاسی» در واشینگتن را تقویت کرد که معمولاً برای بازارها مطلوب است؛ و از سوی دیگر، نگرانی از نظارت شدیدتر بر فناوری‌های نوظهور از جمله هوش مصنوعی و رمزارزها را برجسته کرد.
بازار سهام آمریکا نخست با خوش‌بینی به نتیجه انتخابات واکنش مثبت نشان داد؛ شاخص داوجونز در روز چهارم نوامبر ۲۰۲۶ حدود ۳ درصد جهش کرد و بهترین عملکرد روز پس از انتخابات میان‌دوره‌ای در ۴۴ سال گذشته را ثبت کرد. اما این شادی یک‌روزه بود. فردای آن روز، وال‌استریت با فروشی گسترده روبه‌رو شد: نشدک ۵.۵۲ درصد، اس‌اندپی ۴.۳۶ درصد و داوجونز ۳.۴۴ درصد سقوط کردند. شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا ۱۲.۲۵ درصد ریخت و انویدیا و ای‌ام‌دی به‌ترتیب ۹.۲۶ و ۱۷.۲۶ درصد افت کردند. دلیل اصلی این فروش، ترس از توقف یا کند شدن سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی و داده‌محور بود که دموکرات‌ها آن را هدف انتقاد قرار داده‌اند.
برای بیت‌کوین، این تحولات دو لبه دارد. لبه اول، افزایش ریسک مقرراتی است: کنگره تحت کنترل دموکرات‌ها می‌تواند به سمت چارچوب‌گذاری سخت‌گیرانه‌تر برای صرافی‌ها، استیبل‌کوین‌ها و حتی استخراج رمزارز حرکت کند. خبرگزاری مرکزی تایوان نیز در گزارش خود، نگرانی سرمایه‌گذاران از «احتمال تشدید نظارت بر دارایی‌های رمزارزی توسط کنگره تحت کنترل دموکرات‌ها» را به‌عنوان یکی از عوامل فشار بر بیت‌کوین و اتریوم عنوان کرده است. لبه دوم، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک و افت قیمت نفت است که می‌تواند انتظارات تورمی را پایین بیاورد؛ عاملی که در نگاه اول به نفع دارایی‌های ریسکی است، اما اگر با کاهش جذابیت «پناهگاه امن» همراه شود، می‌تواند تقاضای سفته‌بازی را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
نتیجه انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، فضای مقرراتی پیش‌روی رمزارزها را مبهم‌تر کرده است. پیروزی گسترده دموکرات‌ها و وعده نظارت شدیدتر بر فناوری‌های نوظهور، همراه با ریزش دو تریلیون دلاری سهام فناوری، نشان می‌دهد بازار دیگر نمی‌تواند ریسک سیاسی را نادیده بگیرد.
۷۵ هزار دلار؛ خط دفاعی شکننده در نقشه تکنیکال
از منظر تحلیل تکنیکال، محدوده ۷۴ هزار و ۹۰۰ تا ۷۶ هزار و ۱۰۰ دلار یکی از حساسترین نواحی سال ۲۰۲۶ است. بیت‌کوین در روزهای اخیر چند بار به این ناحیه فشار آورده و هر بار با واکنش خریداران مواجه شده، اما قدرت این واکنش‌ها به‌مرور کاهش یافته است. میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای در حدود ۷۵ هزار و ۵۰۰ دلار قرار دارد و تحلیلگرانی مانند «دکتر پرافیت» آن را «آخرین حمایت عمده» برای حفظ ساختار صعودی معرفی کرده‌اند؛ سطحی که از دست رفتن آن، چشم‌انداز مثبت میان‌مدت را باطل می‌کند.
مایکل ون‌ده‌پوپه، تحلیلگر شناخته‌شده بازار رمزارز، نیز تأکید کرده است که بیت‌کوین برای هرگونه بازگشت معنادار، ابتدا باید سطح ۷۵ هزار دلار را بازپس بگیرد؛ در غیر این صورت، مسیر برای ادامه روند نزولی و ریزش تا ۷۱ هزار دلار باز خواهد بود. در سناریوی بدبینانه‌تر، شکست قاطع ۷۵ هزار دلار می‌تواند به‌سرعت محدوده ۷۲ هزار دلار و سپس ۷۰ هزار دلار را هدف بگیرد. برخی تحلیل‌های مبتنی بر موج‌شماری الیوت نیز از احتمال اصلاح تا محدوده ۶۸ هزار دلار و حتی ۶۴ هزار دلار سخن می‌گویند، هرچند این سطوح فعلاً در حاشیه سناریوهای اصلی قرار دارند.
نکته مهم آن است که شکست ۷۵ هزار دلار، صرفاً یک رویداد تکنیکال نیست. در بازار پراهرمزی رمزارزها، از دست رفتن یک سطح حمایتی کلیدی معمولاً موجی از تسویه اجباری پوزیشن‌های لانگ را فعال می‌کند و فشار فروش را تشدید می‌کند. داده‌های روزانه نشان می‌دهد در ریزش‌های اخیر، ده‌ها هزار معامله‌گر موقعیت‌های خود را از دست داده‌اند و همین موضوع، نوسانات را در کوتاه‌مدت افزایش داده است.
داده‌های تورمی آمریکا در روزهای آینده، به‌ویژه CPI اکتبر، می‌تواند نقش ماشه را بازی کند. انتظار تورم ۳.۶ درصدی و هم‌زمانی آن با اشتغال قوی، فضای سیاست پولی را پیچیده کرده است. هرگونه غافلگیری صعودی در تورم، فشار فروش بر بیت‌کوین را تشدید می‌کند.
تورم آمریکا؛ چاشنی انفجاری زیر قیمت بیت‌کوین
عامل دومی که می‌تواند سرنوشت ۷۵ هزار دلار را در روزهای آینده تعیین کند، داده‌های تورمی آمریکاست. گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) اکتبر قرار است در ۱۰ نوامبر ۲۰۲۶ منتشر شود و انتظارات بازار بر تورم سالانه ۳.۶ درصد متمرکز است؛ marginally پایین‌تر از ۳.۷ درصد قبلی. هم‌زمان، داده‌های اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در اکتبر با ایجاد ۱۶۵ هزار شغل، بسیار قوی‌تر از انتظارات بوده و نرخ بیکاری به‌طور غیرمنتظره‌ای به ۴.۱ درصد کاهش یافته است.
این ترکیب برای بیت‌کوین خطرناک است: اشتغال قوی، احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال‌رزرو را بالا می‌برد و تورم بالاتر از انتظار نیز می‌تواند انتظارات برای کاهش نرخ بهره را تضعیف کند. در چنین فضایی، دارایی‌های بدون جریان نقدی مانند بیت‌کوین معمولاً تحت فشار قرار می‌گیرند، زیرا هزینه فرصت نگهداری آن‌ها نسبت به اوراق خزانه با بازده بالاتر افزایش می‌یابد. از سوی دیگر، اگر داده CPI بهتر از انتظار باشد، ممکن است یک رالی کوتاه‌مدت شکل بگیرد، اما تداوم آن مشروط به بازپس‌گیری پایدار ۷۵ هزار دلار و بهبود ساختار تکنیکال است.
نکته ظریف‌تر آن است که بازار رمزارزها در ماه‌های اخیر نسبت به داده‌های کلان آمریکا حساسیت بیشتری پیدا کرده است، زیرا حضور سرمایه‌گذاران نهادی از طریق ETF ها، بیت‌کوین را به یک دارایی «کلان‌محور» تبدیل کرده است. بنابراین، حتی معامله‌گران ایرانی که در بازار داخلی فعالیت می‌کنند نیز ناچارند تقویم اقتصادی آمریکا را به‌اندازه تقویم داخلی جدی بگیرند.
نظر شما