به گزارش بازار، بازار سهام هند در حال تبدیل شدن به ابزاری برای پوشش ریسک است تا سرمایه‌گذاران بین‌المللی پناهگاهی در برابر افت شدید ارزش سهام حوزه هوش مصنوعی بیابند؛ امری که این کشور را به رقیبی برای جذب سرمایه‌گذاران بین‌المللی تبدیل کرده است.
با تضعیف چشم‌انداز سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاران خارجی که تا پیش از این سهم کم‌تری به بازار سرمایه هند اختصاص داده بودند، اکنون در حال ارزیابی مجدد مواضع خود هستند. راجیو باترا (Rajiv Batra) استراتژیست ارشد جی‌پی‌مورگان، در این باره گفت: «اگر این سرمایه‌گذاران با استراتژی خرید، وزن سهام هند را در سبدهای خود خنثی کنند، این رویداد می‌تواند به ورود خالص بالقوه حدود ۱۱۵ میلیارد دلار نقدینگی خارجی به این بازار منجر شود.»
او افزود: عوامل متعددی از جمله کاهش بهای نفت، افت بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، احیای سودآوری شرکت‌های هندی و برچیده شدن معاملات هوش مصنوعی، به نفع اقتصاد این کشور عمل می‌کنند. در ماه گذشته، شاخص Nifty ۵۰ در بورس هند نزدیک به ۹ درصد رشد داشت و بازده بهتری نسبت به بازارهای جهانی وابسته به هوش مصنوعی (مانند ایالات متحده، ژاپن، کره جنوبی و تایوان) ثبت کرده است. در آخر هفته نیز در حالی که شاخص‌های Nikkei ۲۲۵ بورس ژاپن، تایکْس (Taiex) بورس تایوان و کاسپی (Kospi) بورس کره جنوبی نزولی بودند، در بازار سرمایه هند، سهام و اوراق برخلاف جریان عمومی جهانی در سطوح بالاتری معامله شدند.
تیموتی مو استراتژیست گلدمن ساکس، در مصاحبه با شبکه سی‌ان‌بی‌سی اعلام کرد: «هند نوعی معامله ضد هوش مصنوعی است و متغیرهای بنیادین اقتصادی در این کشور عملکرد بهتری نشان داده‌اند.»
تغییر مسیر جریان سرمایه و تمرکز بر بازار داخلی
برخلاف کشورهای دارای تمرکز بالا بر سخت‌افزارهای هوش مصنوعی، شاخص‌های بازار سرمایه هند کم‌ترین مواجهه را با این بخش داشته و بیش‌تر بر حوزه‌های مالی، مصرفی، انرژی و صنایع متمرکز هستند. فیروز عزیز از شرکت آناند راتی ولث تاکید کرد: «هند به دلیل مقیاس بزرگ، نقدشوندگی بالا و وابستگی پایین‌تر به چرخه هوش مصنوعی، به گزینه‌ای جایگزین تبدیل شده است.»
بر اساس داده‌های شرکت سپرده‌گذاری اوراق بهادار هند (NSDL)، سرمایه‌گذاران خارجی که تا اکتبر بیش از ۳۱ میلیارد دلار فروش خالص ثبت کرده بودند، در ۴ روز گذشته به خریدار خالص تبدیل شده‌اند. مطابق داده‌های جی‌پی‌مورگان، رشد سودآوری شرکت‌های هندی در محدوده بالای ۲۰ درصد قرار دارد.
چالش ارزش‌گذاری‌ها و چشم‌انداز آتی بازار
با وجود رونق نسبی و جذابیت‌های مقطعی، تحولات اخیر نشان می‌دهد تقابل میان رشد سودآوری بالای شرکت‌های هندی و نسبت‌های قیمت به درآمد به‌نسبت گران، کانون اصلی ارزیابی استراتژیست‌های جهانی است. بر همین اساس، کارگزاری برنشتاین با این دیدگاه مخالفت کرده و اعلام می‌کند هند نه منتفع واقعی هوش مصنوعی است و نه یک معامله ضد هوش مصنوعی محسوب می‌شود؛ به‌طوری‌که نسبت قیمت به آمد پیش‌نگر (P/E) ۱۲ ماهه این بازار در سطح ۱۸.۶ برابر قرار دارد که در مقایسه با چین (۹.۳ برابر) و برزیل (۷.۹ برابر) ارقام بالاتری محسوب می‌شوند.
سوراب موکرجیا (Saurabh Mukherjea) نیز ضمن اشاره به این نکته که روش‌های ساده‌تری برای پوشش ریسک معاملات هوش مصنوعی وجود دارد، تأکید کرد رشد سودآوری شرکت‌های هندی بسیار درخشان بوده است.
در همین زمینه، هاری شیام‌سوندر (Hari Shyamsunder) یادآور شد جذابیت کوتاه‌مدت هند پیش‌تر تحت تأثیر نفت گران و تضعیف روپیه کاهش یافته بود.
او تاکیدکرد شاخص نیفتی هم‌اکنون پایین‌تر از میانگین P/E ۱۰ ساله خود معامله می‌شود و این واگرایی نشان می‌دهد بازار هند بیش از یک بازیگر مستقیم فناوری، به عنوان سپری دفاعی عمل می‌کند؛ با این حال، تداوم ورود سرمایه‌های خارجی به این بازار، وابستگی مستقیمی به استمرار رشد سودآوری شرکت‌ها در دوره‌های مالی آینده خواهد داشت.
نظر شما