به گزارش بازار، بررسی عملکرد بازار اوراق قرضه آمریکا نشان میدهد سرمایهگذاران این بازار در حال تجربه یکی از دشوارترین دورههای تاریخی خود هستند. بر اساس دادههای منتشرشده، بازده سالانهشده ۱۰ساله اوراق قرضه آمریکا پس از در نظر گرفتن اثر تورم، تا ژوئیه ۲۰۲۶ به منفی ۵.۱۴ درصد رسیده است.
این سطح از بازده واقعی، نشاندهنده کاهش قابلتوجه قدرت خرید سرمایهگذاران در بازار اوراق است و اهمیت شرایط تورمی و نرخهای بهره در تعیین بازده واقعی داراییهای با درآمد ثابت را نشان میدهد.
تنها یک دوره در تاریخ آمریکا بدتر بوده است
بررسی روندهای تاریخی نشان میدهد عملکرد فعلی بازار اوراق قرضه آمریکا در مقایسه با بسیاری از دورههای بحرانی اقتصاد این کشور نیز ضعیفتر است. بازده واقعی فعلی حتی از دورههای پس از جنگ داخلی آمریکا، رکود بزرگ دهه ۱۹۳۰ و موج تورمی دهه ۱۹۷۰ نیز پایینتر گزارش شده است.
با این حال، بر اساس دادههای تاریخی از سال ۱۷۹۳، تنها دورهای که عملکرد واقعی اوراق از شرایط فعلی بدتر بوده، به سال ۱۹۸۱ بازمیگردد. در سپتامبر ۱۹۸۱، بازده سالانهشده واقعی ۱۰ساله اوراق آمریکا به منفی ۶.۴۹ درصد رسید؛ سطحی که همچنان بدترین عملکرد ثبتشده در تاریخ این بازار محسوب میشود.
چرا اوراق آمریکا تحت فشار قرار گرفتهاند؟
عملکرد ضعیف اخیر اوراق را میتوان در ارتباط با ترکیب تورم بالا، نرخهای بهره بالا و کاهش ارزش اوراق موجود در بازار بررسی کرد. هنگامی که نرخهای بهره افزایش مییابد، قیمت اوراقی که پیشتر با نرخ سود پایینتری منتشر شدهاند، معمولاً کاهش پیدا میکند.
از سوی دیگر، تورم بالا نیز بازده اسمی اوراق را از منظر قدرت خرید تحت فشار قرار میدهد. به همین دلیل ممکن است یک سرمایهگذار از نظر اسمی بازده مثبتی دریافت کند، اما پس از کسر تورم، بازده واقعی سرمایهگذاری او منفی باشد.
بر همین اساس، عملکرد منفی ۵.۱۴ درصدی بازده واقعی سالانهشده ۱۰ساله نشان میدهد بازار اوراق قرضه آمریکا در سالهای اخیر با ترکیبی کمسابقه از فشارهای تورمی و پولی مواجه بوده است.
در مجموع، دادههای تاریخی نشان میدهد بازار اوراق قرضه آمریکا در حال پشت سر گذاشتن یکی از سختترین دورههای بیش از ۲۰۰ سال گذشته است؛ دورهای که تنها بحران شدید اوراق در سال ۱۹۸۱ توانسته عملکرد واقعی ضعیفتری را به ثبت برساند.
نظر شما