بازار؛ گروه بورس: تورم ۴۵ درصدی در اقتصاد ایران دیگر یک عدد برای خرید کالا نیست؛ نشانه‌ای است از تغییرات بنیادین در هزینه‌های تولید، و ارزش دارایی‌ها. با این حال، بازار سرمایه هنوز با این واقعیت اقتصادی همگام نشده است. قیمت بسیاری از سهم‌ها، به‌ویژه در صنایع دارایی‌محور، همچنان پایین‌تر از ارزش واقعی آن‌ها در شرایط تورمی است. این شکاف، نه‌تنها فرصت‌هایی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده، بلکه نشان‌دهنده تأخیر بازار در انطباق با متغیرهای کلان اقتصادی است.
تحلیل‌های اخیر نشان می‌دهد که بازار سرمایه در حال جمع‌آوری پتانسیل برای حرکت بعدی است. فشار فروش در روزهای اخیر، اگرچه قابل توجه بوده، اما با حجم مناسب و جابه‌جایی فعال، به نوعی کف‌سازی روانی برای بازار تبدیل شده است. این اصلاحات، به‌جای نگرانی، می‌تواند نشانه‌ای از بلوغ بازار و آمادگی برای ورود به فاز جدیدی از رشد باشد.
به گفته علی رضایی در حال حاضر با اتکا به گزارش‌های مالی و کف‌سازی‌های اخیر، بازار می‌تواند تا نزدیکی سقف ۴ میلیون واحدی شاخص کل پیشروی کند. اما عبور از این سقف، نیازمند محرک‌های قوی‌تری است؛ از جمله اصلاحات ارزی، تغییرات در سیاست‌های پولی، یا تحولات سیاسی موثر هستند
علی رضایی کارشناس بورس در گفتگو با خبرنگار بازار با اشاره به اثرات تورم بر ارزش دارایی شرکت‌ها گفت: گزارش‌های مالی شرکت‌ها، به‌ویژه گزارش‌های میان‌دوره‌ای و ماهانه، نقش کلیدی در تعیین کف قیمتی سهم‌ها دارند. این گزارش‌ها نه‌تنها می‌توانند جریان پول را به سمت سهم‌های ارزنده هدایت کنند، بلکه با تفکیک نمادهای قوی از ضعیف، الگوی جدیدی از رفتار بازار را شکل می‌دهند. در این میان، سهم‌های کوچک و متوسط با عملکرد مثبت، می‌توانند جایگزین سهم‌های بزرگ و خسته شوند و پرچم‌دار رشد بازار باشند.
وی افزود: رشد چشمگیر نمادهای گروه مسکن، به‌ویژه شرکت‌هایی با دارایی‌های ملکی، نشان‌دهنده اثرگذاری فرآیند تجدید ارزیابی دارایی‌ها در بازار است. این رشد، نه حاصل رونق ساخت‌وساز، بلکه بازتابی از تورم دارایی‌هاست. اگر این روند به سایر صنایع دارایی‌محور مانند بانک‌ها، بیمه‌ها و هلدینگ‌ها تسری یابد، می‌توان انتظار داشت که بسیاری از نمادها از سقف تاریخی خود در سال ۹۹ عبور کنند.
رضایی تاکید کرد: در حال حاضر با اتکا به گزارش‌های مالی و کف‌سازی‌های اخیر، بازار می‌تواند تا نزدیکی سقف ۴ میلیون واحدی شاخص کل پیشروی کند. اما عبور از این سقف، نیازمند محرک‌های قوی‌تری است؛ از جمله اصلاحات ارزی، تغییرات در سیاست‌های پولی، یا تحولات سیاسی. خبرهایی مانند تغییر سکاندار بانک مرکزی یا اعلام بودجه جدید می‌توانند انرژی لازم برای یک رالی تمام‌عیار را فراهم کنند.
وی ادامه داد: بحث افزایش دامنه نوسان، به‌ویژه در صندوق‌های اهرمی، می‌تواند زمینه‌ساز ورود پول‌های کوتاه‌مدت و نوسانی به بازار باشد. اگر این صندوق‌ها با دامنه نوسان ۶ تا ۸ درصدی و نظارت دقیق بر NAV فعالیت کنند، می‌توانند بخشی از نقدینگی بیرون بازار را جذب کرده و به رونق معاملات کمک کنند. البته این مسیر، نیازمند آموزش، پذیرش ریسک، و شفافیت کامل در عملکرد صندوق‌هاست.
انطباق بازار سرمایه ایران با شرایط اقتصادی
بازار سرمایه ایران در شرایطی قرار دارد که باید در قیمت‌گذاری سهم‌ها تجدیدنظر کند. گزارش‌های مالی، تجدید ارزیابی دارایی‌ها، و اصلاحات ساختاری می‌توانند این انطباق را تسریع کنند. در این میان، سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به گزارش‌ها نگاه کنند، از اندازه سهم‌ها عبور کرده و عملکرد را ملاک قرار دهند. بازار در حال پوست‌اندازی است؛ و آن‌هایی که با چشم باز حرکت کنند، می‌توانند از این تحول بهره‌مند شوند.
سعید جهانی معتقد است که در حالی که تورم اقتصاد ایران باید به‌طور طبیعی در قیمت‌گذاری سهام منعکس شود، یک نیروی پنهان اما قدرتمند در بازار سرمایه مانع از این انطباق می‌شود و حقوقی‌ها هستند. این بازیگران بزرگ بازار، با تجربه، نقدینگی بالا و دسترسی به اطلاعات، استراتژی‌ای را دنبال می‌کنند که در ظاهر با منطق بازار در تضاد است، اما در عمل سودآوری قابل توجهی برای آن‌ها به همراه دارد
سعید جهانی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بازار گفت: در حالی که تورم اقتصاد ایران باید به‌طور طبیعی در قیمت‌گذاری سهام منعکس شود، یک نیروی پنهان اما قدرتمند در بازار سرمایه مانع از این انطباق می‌شود؛ حقوقی‌ها. این بازیگران بزرگ بازار، با تجربه، نقدینگی بالا و دسترسی به اطلاعات، استراتژی را دنبال می‌کنند که در ظاهر با منطق بازار در تضاد است، اما در عمل سودآوری قابل توجهی برای آن‌ها به همراه دارد.
وی افزود: در شرایطی که دارایی‌های شرکت‌ها از املاک و تجهیزات گرفته تا موجودی کالا در حال تجربه تورم سنگین است، قیمت سهام آن‌ها در بازار همچنان پایین نگه داشته می‌شود. این عدم انطباق، نه حاصل ضعف بنیادی شرکت‌ها، بلکه نتیجه کنترل روانی و معاملاتی توسط حقوقی‌هاست. آن‌ها با عرضه‌های هدفمند، کنترل حجم معاملات و ایجاد جو بی‌اعتمادی، مانع از رشد طبیعی قیمت‌ها می‌شوند تا سهم در کف قیمتی باقی بماند.
جهانی با تاکید بر اینکه پس از تثبیت قیمت در سطوح پایین، خرید حقوقی ها آغاز می‌شود گفت: حقوقی‌ها با جمع‌آوری سهم در کف، کاهش شناوری آزاد و کنترل سمت عرضه، سهم را به نقطه‌ای می‌رسانند که عملاً فروشنده‌ای در بازار باقی نمی‌ماند. در این مرحله، هر خرید حقیقی یا ورود پول جدید، به سرعت باعث تشکیل صف خرید می‌شود. این وضعیت، زمینه‌ساز جهش‌های انفجاری در قیمت سهم است.
وی افزود: وقتی نماد، خشک و بازار به‌طور ناگهانی متوجه ارزندگی سهم شد مثلاً با انتشار گزارش تجدید ارزیابی دارایی‌ها یا افزایش نرخ فروش حقوقی‌ها با عرضه قطره‌چکانی، قیمت را در مسیر صعودی هدایت می‌کنند. این رشد، نه تدریجی، بلکه جهشی و هیجانی است. سهم‌هایی که تا دیروز در کف بودند، حالا با صف خریدهای سنگین و رشدهای چند ده درصدی مواجه می‌شوند. این همان نقطه‌ای است که حقوقی‌ها، با کمترین ریسک و بیشترین سود، از تورم بهره‌برداری می‌کنند.
براساس این گزارش باید پذیرفت که تورم در بازار سرمایه، اگرچه تهدیدی برای اقتصاد کلان است، اما برای حقوقی‌ها یک فرصت طلایی محسوب می‌شود. آن‌ها با مهار قیمت، خشک‌سازی نماد و انفجار کنترل‌شده، سهم را از کف تا سقف هدایت می‌کنند. برای سرمایه‌گذاران حقیقی، شناخت این الگو و ورود در مراحل اولیه، می‌تواند از تله‌های روانی جلوگیری کرده و مسیر سودآوری را هموار کند. بازار سرمایه، بیش از آنکه به شاخص‌ها وابسته باشد، به بازی قدرت و زمان‌بندی حساس است و در این بازی، حقوقی‌ها همیشه چند قدم جلوترند.
نظر شما