سمیه شوریابی؛ بازار: مجید عبدالحمیدی فعال و کارشناس بازار سرمایه در خصوص وضعیت بازار سرمایه بعد از جنگ ۱۲ روزه با اسرائیل و اینکه چه آثاری بر روند معاملات و شاخص‌های بازار سرمایه گذاشته است، اظهار داشت: آغاز جنگ ۱۲ روزه با اسرائیل شوک شدیدی به ریسک سیستماتیک بازار سرمایه وارد کرد، در این دوره شاهد افزایش ترس سرمایه‌گذاران بودیم و همین موضوع باعث شد شاخص کل در مقاطعی با فشار فروش در سهام شاخص‌ساز مواجه گردد در مقابل، شاخص هم‌وزن افت کمتری داشت، چراکه در نمادهای کوچک‌تر هنوز تحرکات خردی دیده می‌شود.
وی افزود: به‌طور خاص، در این ۱۲ روز شاهد کاهش حجم و ارزش معاملات خرد و افزایش خروج پول حقیقی از بازار بودیم، بسیاری از معامله‌گران به دلیل نااطمینانی ناشی از درگیری‌های منطقه‌ای، پرتفوی خود را سبک کرده و نقدینگی را به سمت بازارهای موازی همچون طلا، دلار و صندوق‌های با درآمد ثابت منتقل کردند، این رفتار نشان می‌دهد که در شرایط پرریسک ژئوپولیتیک، تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال به طور موقت جای خود را به معاملات خبرمحور می‌دهند و هر سیگنال سیاسی می‌تواند روند بازار را تغییر دهد.
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این سوال که عملکرد بانک مرکزی و وزارت اقتصاد در حمایت از بازار را چطور ارزیابی می‌کنید، گفت: بازار سرمایه در این شرایط، بیش از هر زمان دیگری به هماهنگی سیاست‌های پولی و مالی نیاز دارد، از نگاه من سه محور کلیدی وجود دارد؛
مدیریت نرخ بهره و جریان نقدینگی:
در هفته‌های اخیر، افزایش نرخ سود سپرده‌ها موجب کاهش جذابیت P/E بازار و خروج نقدینگی از سهام شده است، اگر بانک مرکزی بتواند با سیاست‌های انبساطی هدفمند، بخشی از نقدینگی را به بازار سرمایه بازگرداند، شاهد بهبود ارزش معاملات خرد خواهیم بود.
شفافیت در سیاست‌های وزارت اقتصاد:
بازار به سیگنال‌های شفاف نیاز دارد؛ چه در حوزه مالیات شرکت‌ها و چه در حوزه نرخ‌گذاری صنایع، نبود ثبات و پیش‌بینی‌پذیری باعث می‌شود سهامداران نتوانند برآورد دقیقی از EPS شرکت‌ها داشته باشند و همین امر تحلیل بنیادی را مختل می‌کند.
اعتمادسازی و حمایت ساختاری:
در مقاطع پرتنش، نهادهای سیاست‌گذار باید با شفافیت در اطلاع‌رسانی، تسهیل بازارگردانی و تزریق نقدینگی هوشمندانه به حفظ عمق بازار کمک کنند؛ وگرنه فاصله P/NAV صندوق‌ها و قیمت‌های بازاری با ارزش‌های ذاتی بیشتر می‌شود.
عبدالحمیدی همچنین در ادامه به بررسی وضعیت بورس کالا و انرژی در این مقطع زمانی پرداخت و تشریح کرد: واقعیت این است که بورس کالا و بورس انرژی با توجه به ظرفیت‌های موجود، باید حال‌شان بهتر از این روزها باشد، در بورس کالا به خصوص در حوزه محصولات پتروشیمی و فلزات اساسی، حجم عرضه و تقاضا پتانسیل رشد بالایی دارد، اما نبود شفافیت در فرمول‌های قیمت‌گذاری و تغییرات ناگهانی در سیاست‌های صادراتی، باعث شده عمق بازار کمتر از حد واقعی باشد.
وی با بیان اینکه در بورس انرژی نیز وضعیت مشابهی داریم، افزود: این بازار می‌تواند محل مهمی جهت کشف قیمت واقعی حامل‌های انرژی و جذب سرمایه‌گذاری باشد، اما ابهامات ارزی و نبود مشوق‌های صادراتی پایدار مانع از شکوفایی کامل ظرفیت‌ها شده است، پس چنانچه در این دو بازار سیاست‌گذاری شفاف و حمایت فعال انجام شود، می‌توانند به موتور محرک نقدینگی و حتی سپر دفاعی بازار سرمایه در دوره‌های پرریسک تبدیل گردند.
مدیر اجرایی کارگزاری فدک با ارائه استراتژی پیشنهادی خود در شرایط کنونی به سرمایه‌گذاران، خاطر نشان کرد: در فضای فعلی، سرمایه‌گذاران باید نگاه تحلیلی و بنیادی داشته باشند و از تصمیم‌گیری‌های هیجانی دوری کنند، در ادامه به چند نکته کلیدی در این مسیر اشاره می نماییم:
تمرکز بر شرکت‌های بنیادی با ترازنامه سالم، جریان نقدی مثبت و EPS پایدار؛
استفاده از صندوق‌های قابل معامله (ETF) و ابزارهای مدیریت ریسک به ویژه در دوره‌های نوسانی؛
رصد دقیق شاخص‌های کلیدی مثل ارزش معاملات خرد، نسبت P/E کل بازار و جریان ورود و خروج پول حقیقی؛
و در نهایت، پرهیز از تک‌سهم شدن و تنوع‌بخشی پرتفوی برای کاهش ریسک.
مجید عبدالحمیدی در نهایت از نگاه کلان، چنانچه بانک مرکزی، وزارت اقتصاد و سازمان بورس سیاست‌های هماهنگ و شفاف‌تری اتخاذ نمایند را جای امیدواری دانست که بازار سرمایه با وجود ریسک‌های ژئوپولیتیک، دوباره به مسیر تعادلی و رشدی بازگردد.
نظر شما