بازار؛ گروه بینالملل: بازار ارزهای دیجیتال در میانه آگوست همچنان تحت تأثیر احتیاط سرمایهگذاران قرار دارد و بیتکوین در محدوده ۶۴۰۰۰ دلار در نوسان است؛ شرایطی که نشان میدهد با وجود بهبود نسبی جریان سرمایه به ETF های اسپات، تقاضای گسترده در بازار هنوز بهطور کامل بازنگشته است. ETF های اسپات بیتکوین در ابتدای آگوست طی پنج جلسه معاملاتی متوالی بیش از ۸۵۳ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کردند، اما این جریان هنوز نتوانسته به یک حرکت صعودی قدرتمند و پایدار در قیمت منجر شود.
این واگرایی میان ورود سرمایه نهادی و ضعف فعالیت معاملاتی، اکنون به یکی از مهمترین نشانههای بازار تبدیل شده است. از یک سو سرمایهگذاران بزرگ همچنان در حال تخصیص بخشی از منابع خود به بیتکوین هستند و از سوی دیگر، کاهش مشارکت معاملهگران در بازار اسپات باعث شده نقدشوندگی کاهش پیدا کند. همین شرایط میتواند زمینه را برای یک حرکت شدید قیمتی فراهم سازد.
بیتکوین در محدوده قیمتی حساس
به نظر میرسد بیتکوین با فرسودگی قیمت مواجه شده است؛ شرایطی که در آن کاهش نقدینگی و ضعف تقاضا، دارایی را در برابر یک حرکت شدید قیمتی آسیبپذیر کرده است. بر اساس تازهترین گزارش منتشر شده از سوی مؤسسه تحقیقات بلاکچین گلسنود (Glassnode)، بیتکوین اکنون بین دو سطح مهم مبنا معامله میشود و فعالیت بازار به پایینترین سطح خود از سال ۲۰۱۹ رسیده است.
اگرچه قیمت بیت کوین همچنان بالاتر از متوسط قیمت تحققیافته (Median Realized Price) در محدوده ۶۳۰۰۰ دلار قرار دارد، اما همزمان پایینتر از هزینه مبنای دارندگان کوتاهمدت در محدوده ۶۸۷۰۰ دلار معامله میشود. از سوی دیگر، بیتکوین نزدیک به سه ماه در این محدوده باقی مانده و همزمان با کاهش نوسانات، فاصله میان این دو سطح نیز در حال کمتر شدن است.
گلسنود معتقد است عبور پایدار قیمت از ۶۸۷۰۰ دلار میتواند بخش قابل توجهی از خریداران اخیر را دوباره وارد محدوده سود کرده و بازار را با نخستین آزمون جدی عرضه در سطوح بالا مواجه سازد. در مقابل، شکست سطح ۶۳۰۰۰ دلار میتواند حمایتهای موجود را محدود کرده و مسیر را برای بازگشت قیمت به سمت کفهای ماه ژوئن باز کند.
کاهش سطح فعالیت معاملاتی بیتکوین به کمترین سطح هفتساله
ضعف جهتگیری بازار تنها در نمودار قیمت دیده نمیشود و در حجم معاملات بازار اسپات نیز قابل مشاهده است. گلسنود در گزارش خود اعلام کرده که حجم معاملات اسپات در صرافیها به پایینترین سطح از زمان آغاز ثبت این دادهها در اوایل ۲۰۱۹ رسیده است.
حتی با حذف دادههای مربوط به صرافی بایننس، سطح فعالیت معاملاتی به محدودههایی نزدیک شده که آخرین بار در جریان بازار نزولی ۲۰۲۳ مشاهده شده بود. کاهش مشارکت معاملهگران باعث شده عمق بازار کاهش پیدا کند و در نتیجه، فشار خرید یا فروش حتی در مقیاس متوسط نیز بتواند تأثیر بیشتری بر قیمت بیتکوین داشته باشد.
گلسنود هشدار داده است که چنین شرایطی معمولاً پایدار باقی نمانده و کاهش مشارکت بازار میتواند مقدمهای برای افزایش ناگهانی نوسانات باشد. به بیان دیگر، فشردهشدن دامنه حرکت بیتکوین الزاماً به معنای ادامه آرامش بازار نیست و میتواند انرژی لازم برای یک حرکت بزرگتر را در خود جمع کند.
فرسایش فروشندگان در بازار
با وجود ضعف ساختار بازار، برخی شاخصهای بلاکچینی نشانههایی از کاهش فشار فروش را نشان میدهند. در حال حاضر حدود نیمی از عرضه در گردش بیتکوین همچنان در محدوده سود تحققنیافته قرار دارد و شاخص ثابت فرسودگی فروشندگان (Seller Exhaustion Constant) نیز به پایینترین سطح چرخه خود رسیده است.
این شاخص که وضعیت عرضه در سود را در کنار نوسانات قیمت بررسی میکند، اکنون به ضعیفترین سطوح خود از سال ۲۰۱۳ بهاین سو رسیده است. این موضوع نشان میدهد فشار فروش در حال کاهش است. با این وجود، گلسنود معتقد است که بازار هنوز شاهد تسلیم عمیق سرمایهگذاران، مشابه آنچه در کف چرخههای نزولی قبلی رخ داده، نیست.
به این ترتیب، اگرچه نشانههای خستگی فروشندگان آشکار شده، اما هنوز نمیتوان گفت بازار به مرحله نهایی پاکسازی فروشندگان رسیده است.
مقاومت شاخص SOPR در سطح سربهسر
شاخص نسبت سود خروجی مصرفشده تعدیلشده (Adjusted SOPR) نیز همچنان مقاومت بازار را در محدوده سربهسر نشان میدهد. میانگین هفتروزه این شاخص از زمان ثبت سقف اکتبر، ۹ بار به سطح ۱ بازگشته است، اما در هر مرتبه فروشندگان از بازگشت قیمت به این محدوده برای خروج از بازار استفاده کردهاند.
از این رو، برای آنکه یک روند صعودی قدرتمند شکل بگیرد، بیتکوین باید بتواند شاخص SOPR را برای مدتی پایدار بالاتر از سطح ۱ نگه دارد. چنین اتفاقی میتواند نشان دهد خریداران توانستهاند کنترل بیشتری بر بازار به دست آورند و فروشندگان دیگر مانند گذشته از هر موج صعودی برای خروج استفاده نمیکنند.
دادههای تورمی آمریکا و معمای محرک قیمت
در همین حال، دادههای تورمی آمریکا نیز نتوانستهاند محرک قدرتمندی برای بازار ارزهای دیجیتال ایجاد کنند. بر اساس گزارش گلسنود، تورم هسته در ماه جولای به ۲.۵ درصد کاهش یافته و این در حالیست که نرخ تورم کل بدون تغییر باقی ماند. واکنش بیتکوین به این دادهها محدود بود و بازار سهام نیز تحت تأثیر فضای احتیاطی قرار گرفت.
با اینحال، از نگاه گلسنود واکنش بازار به دادههای تورمی ممکن است اهمیت بیشتری از خود رقم تورم داشته باشد. اگر بیتکوین نتواند در معاملات بعدی از این خبر برای ایجاد یک حرکت صعودی استفاده کند، میتوان این رفتار را نشانهای از تداوم ضعف تقاضا دانست.
در مجموع، بیتکوین اکنون در شرایطی قرار گرفته که از یک سو حمایت ۶۳۰۰۰ دلار و از سوی دیگر مقاومت ۶۸۷۰۰ دلار، محدوده اصلی تصمیمگیری بازار را تشکیل میدهند. کاهش نقدینگی و حجم معاملات، فشردهشدن نوسانات و فرسودگی تدریجی فروشندگان نشان میدهد این وضعیت احتمالاً نمیتواند برای مدت طولانی ادامه پیدا کند. بنابراین، عبور پایدار از ۶۸۷۰۰ دلار میتواند نخستین نشانه بازگشت قدرت به خریداران باشد، در حالی که از دست رفتن ۶۳۰۰۰ دلار ریسک حرکت دوباره به سمت کفهای ژوئن را افزایش خواهد داد.
نظر شما