مهرداد ابراهیمیان؛ بازار: جنگ با ایران و جهش قیمت انرژی، محاسبات اقتصادی واشنگتن را تغییر داده و احتمال کاهش نرخ بهره را کاهش داده است؛ فدرال رزرو اکنون محتاطتر از همیشه تصمیمگیری میکند.
از زمان روی کار آمدن دونالد ترامپ در اوایل ۲۰۲۵، دولت او بهطور مستمر فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره تحت فشار قرار داده است. اما مقالات و گزارش های بلومبرگ و رویترز نشان می دهد، تحولات اخیر جنگ با ایران و جهش قیمت نفت، کاخ سفید را به بازنگری در رویکرد خود واداشته است.
تغییر ناگهانی در پیامهای اقتصادی دولت
اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، اعلام کرد فدرال رزرو باید پیش از هرگونه کاهش نرخ بهره «صبر» پیشه کند. او در گفتگو با اسوشیتدپرس توضیح داد که جنگ با ایران و افزایش قیمت انرژی، سطحی از عدمقطعیت ایجاد کرده که تصمیمگیری عجولانه در مورد سیاست پولی را پرخطر میکند.
این اظهارات با مواضع چند ماه پیش بسنت در تضاد است؛ زمانیکه او در ژانویه بر تمایل قوی دولت ترامپ برای کاهش نرخ بهره تأکید کرده و در گفتگو با سی ان بی سی گفته بود هزینه پایین استقراض «قطعه گمشده» برای رشد اقتصادی قدرتمند است.
جهش تورم ناشی از انرژی میتواند رویکرد سنتی فدرال رزرو در نادیدهگرفتن شوکهای قیمتی را تغییر داده و تصمیمگیری آینده آمریکا را تحت تأثیر قرار دهد
نفت؛ عامل اصلی تغییر موضع
در همین باره بلومبرگ نوشته است: جنگ در خاورمیانه باعث جهش شدید قیمت انرژی شد و قیمت نفت از ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد؛ جهشی که مستقیماً به افزایش تورم منجر شد. این شوک قیمتی دوباره فشارهای تورمی را فعال کرده و توانایی فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را محدود ساخته است.
دادههای ماه مارس نیز نشان میدهد شاخص قیمت مصرفکننده سالانه در آمریکا به بالاترین سطح در نزدیک دو سال رسیده است. هرچند تورم هسته—که قیمت انرژی و غذا را حذف میکند—تنها اندکی افزایش یافته، اما اثر نفت بر شاخص اصلی بسیار چشمگیر بوده است.
بر اساس آمار، بیشترین رشد تورم به دلیل افزایش ۱۲.۵ درصدی قیمت انرژی و جهش ۱۸.۹ درصدی قیمت بنزین نسبت به سال گذشته بوده؛ پیامدی از ادامه اختلال در تنگه هرمز.
فدرال رزرو معمولاً شوکهای کوتاهمدت انرژی را نادیده میگیرد، اما اگر فشارها طولانی شوند، این رویکرد میتواند تغییر کند و بانک مرکزی را به واکنش وادارد.
جنگ با ایران انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره را کاهش داده و فدرال رزرو را در موقعیتی قرار داده که صبر، مهمترین ابزار سیاستگذاری آن باشد
پیامدها برای سیاست پولی آمریکا
بازارها در ابتدای سال انتظار حداقل دو کاهش نرخ بهره را داشتند، اما پس از آغاز جنگ، این انتظارات بهشدت کاهش یافت. سی ان بی سی ذدر همین باره می نویسد: سرمایهگذاران اکنون احتمال میدهند نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی بماند.
اظهارات اخیر سیاستگذاران فدرال رزرو نیز نشان میدهد احتیاط در تصمیمگیری تقویت شده است و برخی اعضا معتقدند هرگونه کاهش نرخ بهره باید به سال آینده موکول شود؛ زیرا تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصد است.
سایت ارقام نیز در این باره می نویسد: با وجود کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، خطرناکترین سناریو تبدیلشدن افزایش قیمت انرژی از یک شوک موقت به یک فشار پایدار است؛ وضعیتی که میتواند فدرال رزرو را وادار به سیاستهای انقباضی کند—هرچند این گزینه همچنان دور از انتظار است.
در مجموع، به نظر میرسد دولت آمریکا، برخلاف ماههای گذشته، اکنون موضعی نزدیکتر به فدرال رزرو اتخاذ کرده است؛ موضعی محتاطانه در برابر واقعیت پیچیدهای که از ترکیب تورم بالا و خطر کاهش رشد اقتصادی شکل گرفته است.
نظر شما