به گزارش بازار، در حالی که بازارهای دارایی در ماههای اخیر نوسانات پرشتابی را تجربه کردهاند، بازار پول مسیری کاملاً متفاوت را طی کرده است؛ مسیری آرام، کنترلشده و بدون نوسان.
تازهترین دادههای بانک مرکزی نشان میدهد نرخ سود بینبانکی در هفته منتهی به ۲۹ بهمنماه نیز همچون هفتههای گذشته، بدون هیچ تغییری روی عدد ۲۴ درصد تثبیت شده است؛ نرخی که از ۹ مهرماه تاکنون بهطور پیوسته حفظ شده و حالا به یکی از طولانیترین دورههای ثبات این متغیر کلیدی در سالهای اخیر تبدیل شده است.
ثبات ممتد نرخ سود بینبانکی در سطح ۲۴ درصد، بیش از آنکه یک اتفاق ساده آماری باشد، نشانهای روشن از راهبرد فعلی بانک مرکزی در مدیریت نقدینگی و مهار انتظارات تورمی است. تجربه ماههای قبل از مهرماه نشان میداد که این نرخ در بازهای محدود بین ۲۳.۹۵ تا ۲۳.۹۹ درصد نوسان داشت، اما با ورود سیاستگذار پولی به فاز جدید عملیات بازار باز و انضباطدهی سختگیرانهتر به شبکه بانکی، عملاً یک «کف عملیاتی» برای نرخ سود بینبانکی تعریف شد که خروج از آن تا امروز ممکن نشده است.
کارشناسان پولی معتقدند تثبیت نرخ بینبانکی در این سطح، حاصل ترکیب چند ابزار همزمان است؛ از یکسو تزریق هدفمند نقدینگی از مسیر ریپو و اعتبارگیری قاعدهمند و از سوی دیگر، محدودسازی دسترسی بانکهای ناتراز به منابع پرهزینه.
اگرچه نرخ سود بینبانکی روی کاغذ ثابت مانده، اما پایداری واقعی این ثبات منوط به ادامه سختگیری نظارتی و اصلاح ساختاری شبکه بانکی است؛ مسیری که بانک مرکزی ظاهراً عزم جدی برای پیمودن آن دارد.
در مجموع، ثبات نرخ سود بینبانکی در ۲۴ درصد، آن هم برای چندین ماه متوالی، بیش از هر چیز از یک پیام حکایت دارد؛ سیاستگذار پولی فعلاً قصد عقبنشینی از موضع انقباضی خود را ندارد و بازار پول را بهعنوان خط مقدم کنترل تورم، تحت نظمی سختگیرانه اداره میکند؛ نظمی که دستکم تا پایان بهمنماه، بدون ترک و شکاف باقی مانده است.
نظر شما