بازار؛ گروه بورس: شورای عالی بورس با عرضه اوراق سلف خودرو در بورس کالا موافقت کرد تا از این طریق شرکت های خودرویی بتوانند به صورت اعتباری بخشی از مواد اولیه مورد نیاز خود را تامین کنند. پیش از در قانون بودجه ۱۴۰۱ مقررات مربوط به انتشار اوراق سلف تدوین شده بود اما اجرایی نشده بود و حالا بعد از اینکه چالش های بر سر راه تامین مالی بنگاه های اقتصادی در بورس به وجود آمده است دولت تصمیم گرفت مجوز صدور انتشار اوراق سلف را بدهد تا در کنار اوراق اختیار فروش تبعی در مدیریت نقدیگی کمک کنند، بسیاری از کارشناسان اقتصادی بر اثرگذاری این ابزارها تاکید دارند، اما معتقدند که شرایط کلان اقتصادی دچار نوعی بحران زدگی است و باید مشکلات برطرف شود تا این ابزارها بتوانند نقش موثرتری در تامین مالی بنگاه ها و کنترل نقدینگی ایفا کنند.
در نتیجه تورم سرمایه در گردش بنگاه های اقتصادی کاهش پیدا کرده است، از این رو تامین اعتبارات از طریق اوراق سلف می تواند موتور محرکه تولید باشد، هرچند وقتی بازارهای مالی موازی بورس رشد می کنند به دلیل اینکه در عرضه سهام شرکت ها تاثیر می گذارد می تواند فشار آن به شرکت ها هم وارد بشود به همین دلیل باید سیاست های کلان اقتصادی هم اصلاح شود
یک کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بازار با اشاره به اینکه در شرایط کنونی تامین نقدینگی بنگاه ها افزایش برنامه های تولیدی باید در دستور کار قرار بگیرد، گفت: از آنجایی که در نتیجه تورم سرمایه در گردش بنگاه های اقتصادی کاهش پیدا کرده است، از این رو تامین اعتبارات از طریق اوراق سلف می تواند موتور محرکه تولید باشد.
حمید پهلوان با بیان اینکه اوراق سلف منجر به ایجاد نوعی تضمین برای تامین مواد اولیه تولید است، افزود: وقتی شرکت ها از طریق اوراق سلف مواد اولیه تولید را از قبل تامین می کنند به نوعی از تورم های آتی و احتمالی هم به دور خواهند بود، اما در شرایط کنونی مهمترین مسأله نبود زیرساخت های انبارداری و... برای اجرای معاملات اوراق سلف به صورت گسترده است.
او با تاکید بر اینکه در شرایط کنونی مهمترین مشکل بازار سرمایه نبود نقدینگی کافی است، اظهار کرد: وقتی بازارهای مالی موازی بورس رشد می کنند و نقدینگی به سمت آن ها حرکت می کند نه تنها بازار سهام دچار التهاب می شود، به دلیل اینکه در عرضه و تقاضای سهام شرکت ها هم تاثیر می گذارد می تواند فشار آن به شرکت ها هم وارد بشود به همین دلیل برای بهره مندی از ابزارهای مالی باید به اصلاح سیاست های کلان اقتصادی هم توجه شود.
زیرساخت ها لازم برای معامله اوراق سلف
همچنین یکی دیگر از سیاست های اخیر سازمان بورس برای کنترل نقدینگی بنگاه های تولیدی اوراق اختیار فروش تبعی سهام بوده که از امروز شنبه قرار است از طریق سهام یار اجرا شود، این اوراق به دلیل اینکه سود ۲۰ درصدی را برای سهام در یکسال آینده تضمین می کند مانع از خروج نقدینگی از بورس می شود و بنگاه ها می توانند از طریق عرضه سهام نقدینگی بیشتری را تامین کنند.
اوراق اختیار فروش تبعی سهام کمک می کند که نقدینگی در بازار حفظ شود و از آنجایی که سهام به سطحی از نقدینگی رسیده اند و از طرف دیگر تورم در کشور همچنان با قدرت در حال رخ دادن است عملا این ارواق برای دولت هم ریسکی ندارند، زیرا رشد 20 درصدی ارزش سهام بعد از یک سال آن هم در شرایطی که تورم سالانه بالای 40 درصد ثبت می شود
یک کارشناس اقتصادی در گفتگو با خبرنگار بازار درباره اینکه ابزار اوراق اختیار خرید تبعی چقدر به ایجاد تعادل در بورس کمک می کند، گفت: اوراق اختیار فروش تبعی سهام یکی از ابزارهای مالی است که در همه بورس های جهان استفاده می شود و کمک می کند که نقدینگی در بازار حفظ شود و از آنجایی که سهام به سطحی از نقدینگی رسیده اند و از طرف دیگر تورم در کشور همچنان با قدرت در حال رخ دادن است عملا این ارواق برای دولت هم ریسکی ندارند، زیرا رشد 20 درصدی ارزش سهام بعد از یک سال آن هم در شرایطی که تورم سالانه بالای 40 درصد ثبت می شود زیاد نیست و از طرف دیگر سهامداران خرد می توانند از مزیت های آن بهره ببرند، هرچند این ابزار وقتی می توانست اثرگذارتر باشد که دولت آن را بدون محدودیت ارزش پرتفوی اجرا می کرد.
حمید میرمعینی با بیان اینکه یکی از مشکلات کنونی مصوبه جدید شورای عالی بورس درباره اوراق اختیار فروش تبعی محدود بودن آن است، افزود: قرار شده برای پرتفوهای با ارزش زیر ۱۰۰ میلیون تومان امکان تضمین سود سهام وجود داشته باشد و از آنجایی که در یک سال اخیر نقدینگی خرد زیادی از بازار خارج شده عملا سهامداران حاضر در بازار خرد نیستند.
او با تاکید بر اینکه در شرایط کنونی که تورم اقتصادی در کشور به صورت لحظه ی به تولید وارد می شود باید سیاست ها در بازار مالی برای کنترل نقدینگی باشد، تصریح کرد: به طور قطع هر برنامه ی که در بورس اجرا شود که به حفظ پول یا ورود پول جدید کمک کند به نفع اقتصاد کشور خواهد بود، زیرا در نهایت بنگاه های تولیدی هم برای فعالیت خود به سرمایه گذاری جدید نیاز دارند.
به گفته ی میرمعینی بازار سرمایه ایران به شدت به حمایت نیاز داردف از این رو بهره گیری از اوراق تبعی هم می تواند کمک حداقلی به سهامداران خرد باشد، اما نباید این سیاست گذاری را بعد از مدت کوتاهی رها کرد، بلکه متناسب با مقتضایات زمانی سیاست های متنوعی در بورس بکار گرفت تا از این طریق دوران گذار در بورس طی شود و زیانی که به سهامداران خرد تحمیل شده است جبران شود
در ماه های اخیر به دلیل اینکه شاهد رکورد خروج پول حقیقی از بورس بوده ایم بسیاری از فعالان بازار سرمایه نگران هستند که نوسانات کوتاه مدت بورس هم نتواند انگیزه کافی برای سرمایه گذاران برای ورود به بورس کمک کند و از آنجایی که سیاست های حمایتی سازمان بورس هم قرار است به صورت محدود و کوتاه مدت اجرا شود تنها اصلاح سیاست های کلان اقتصادی می تواند ناجی بورس شود.
نظر شما