بازار؛ گروه بورس: بازار با نشانه‌هایی از بازگشت تعادل همراه شده، فشار فروش که در روزهای گذشته بازار را درگیر کرده بود، تا حدی کنترل شد و به نظر می‌رسد زهر آن گرفته شده باشد. صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار و برخی حقوقی‌ها نقش فعالی در این روند ایفا کردند و توانستند صفوف فروش را جمع کنند. این رفتار حمایتی، در کنار اخبار مثبت از تالار دوم ارز و صنایع فلزی و معدنی، فضای روانی بازار را به سمت آرامش نسبی سوق داد.
در چنین شرایطی، عبور شاخص کل از سقف قبلی اتفاقی مهم تلقی می‌شود. این عبور، اگرچه با معاملات متعادل همراه شده است، می‌تواند نشانه‌ای از پولبک باشد. بازگشت کوتاه‌مدت قیمت‌ها به محدوده شکسته‌شده برای تثبیت و جذب انرژی جدید است. در این میان، شاخص هم‌وزن هنوز موفق به عبور از سقف قبلی نشده و در حال نوسان در محدوده مقاومتی است. اما اگر پولبک شاخص کل تکمیل شود و بازار، انرژی لازم را جذب کند، انتظار می‌رود شاخص هم‌وزن نیز با قدرت از سقف قبلی، عبور و مسیر رشد را هموار کند.
علیرضا سادات معتقد است که بازار پس از عبور شاخص کل از سقف قبلی، وارد فاز تثبیت شده و رفتار اخیر آن می‌تواند نشانه‌ای از پولبک باشد. اگر این پولبک تکمیل شود و شاخص هم‌وزن نیز از سقف قبلی عبور کند، می‌توان انتظار داشت که موج جدیدی از رشد آغاز شود
علیرضا سادات کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بازار گفت: رفتار بازار در روزهای اخیر نشان داده که تحلیل‌گری جای خود را به هیجان‌زدگی داده است. بسیاری از معامله‌گران بدون استراتژی مشخص، با شایعه‌ای وارد صف خرید می‌شوند و با شایعه‌ای دیگر به صف فروش می‌روند. این رفتار گله‌وار، به‌ویژه در میان حقوقی‌ها که باید نقش متولی بازار را ایفا کنند، نگران‌کننده است. در حالی که حقیقی‌ها به‌دلیل تجربه‌های تلخ گذشته قابل درک‌اند، حقوقی‌ها نباید در اوج بازار سریع به فکر فروش بیفتند و در زمان اصلاح، غایب باشند.
وی افزود: با فرض ثبات نسبی در فضای سیاسی، بازار نیازمند بازگشت به مبانی تحلیلی است. قیمت‌ها در محدوده‌ای قرار گرفته‌اند که ۸ تا ۱۰ درصد پایین‌تر از اوج قبلی‌اند و از منظر ارزندگی، جذابیت دارند. این محدوده می‌تواند نقطه‌ای مناسب برای ورود باشد، البته به شرط آن‌که اخبار و شرایط بنیادی شرکت‌ها نیز از این حرکت حمایت کنند.
این کارشناس تصریح کرد: البته نباید فراموش کرد که بازار با چالش‌هایی جدی مانند ناترازی‌های مالی و نرخ بهره بالا مواجه است. نرخ بهره‌ای که به سمت ۴۰ درصد حرکت می‌کند، همچون وزنه‌ای سنگین بر دوش بازار است و مانع از جهش‌های بلندمدت می‌شود. در چنین فضایی، تنها راهکار منطقی، تکیه بر ارزندگی و تحلیل بنیادی است.
وی ادامه داد: در واقع تابلو معاملات هفته گذشته نشان داد که بازار به سمت رفتار تحلیلی حرکت کرده و قیمت‌های غیرمنطقی کمتر مورد توجه قرار گرفته‌اند. مقایسه قیمت‌ها با شهریورماه نشان می‌دهد که بازار از اشتباه تاریخی خود فاصله گرفته و حالا در مسیر منطقی‌تری قرار دارد. در این مسیر، اخبار مرتبط با نرخ دلار در تالار دوم و جزئیات بودجه می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری بازار ایفا کنند.
سادات تاکید کرد: در مجموع می‌توان تحلیل کرد که بازار پس از عبور شاخص کل از سقف قبلی، وارد فاز تثبیت شده و رفتار اخیر آن می‌تواند نشانه‌ای از پولبک باشد. اگر این پولبک تکمیل شود و شاخص هم‌وزن نیز از سقف قبلی عبور کند، می‌توان انتظار داشت که موج جدیدی از رشد آغاز شود، موجی که البته باید با تحلیل، ارزندگی و اخبار مثبت همراه باشد تا پایدار بماند.
سیگنال بودجه برای صنایع بورسی
در موقعیت کنونی، بودجه یک محرک موثر برای بورس است. نیمه دوم سال همواره نقطه‌ای حساس برای بازار بوده است. تجربه سال‌های گذشته نشان داده که دولت‌ها برای جبران کسری بودجه، دست در جیب شرکت‌ها کرده‌اند و در مقابل، رانت‌های سنگین را به واردکنندگان اختصاص داده‌اند. این رفتار، بودجه را به صحنه‌ای برای رقص نرخ‌ها و شلاق زدن به تولیدکنندگان تبدیل کرده و هر سال، فعالان اقتصادی را در معرض تهدید قرار داده است.
به گفته علی رضایی به نظر می‌رسد نرخ گاز یکی از مؤثرترین عوامل در حاشیه سود شرکت‌ها و عملکرد بازار باشد و این شاید اولین بزنگاه دولت و آزمون جدی در مواجهه با بازار سرمایه و اقتصاد باشد. بهترین سناریو، حذف دو هاب از فرمول و کاهش هزینه انرژی برای شرکت‌هاست
علی رضایی کارشناس بورس درباره تاثیر بودجه بر بورس گفت: تصمیمات دولت و این نرخ‌ها برای بازار بسیار مهم‌اند. برای نمونه در نرخ برق برای صنایع موضوع نرخ ECA کمی منطقی‌تر و بر اساس فرمول مشخص‌تری پیش می‌رود و به نظر نمی‌رسد اتفاق خاصی رخ دهد. دولت در سال‌های گذشته در حوزه برق تا توانسته محدودیت گذاشته است، اما در نرخ گاز، اعتراض صنعتگران و سرمایه‌گذاران، این بوده است که دولت صرفاً به واسطه کسری بودجه، نگاه بالا به پایین دارد و اصلاً توجهی به شرایط منطقه و رقبا ندارد. رئیس‌جمهور نیز دستور بررسی این موضوع را داده و قرار شده دو هاب مصرف‌کننده گاز اروپایی از فرمول حذف شوند.
وی افزود: به نظر می‌رسد نرخ گاز یکی از مؤثرترین عوامل در حاشیه سود شرکت‌ها و عملکرد بازار و این، شاید اولین بزنگاه دولت و آزمون جدی در مواجهه با بازار سرمایه و اقتصاد باشد. بهترین سناریو، حذف دو هاب از فرمول و کاهش هزینه انرژی برای شرکت‌هاست. در این صورت، اعداد فعلی به نقاط حمایت تبدیل می‌شوند نه مقاومت. این موضوع در شرکت‌های بزرگ خود را بیشتر نشان خواهد داد.
وی تاکید کرد: پس اولین نرخی که بعد از تصویب بودجه همه به دنبال آن خواهند رفت، نرخ خوراک پتروشیمی ها و گاز است؛ این نرخ در مقاطع تاریخی مختلف بارها به بازار زخم زده است. این بار اما چون دیگر جایی برای زخم زدن نمانده، ثبات در فضای قبلی خبر تلخ بازار خواهد بود. یعنی بازار چیزی را از دست نخواهد داد، اما در صورت تغییر فرمول، آورده‌های خوبی را تجربه خواهد کرد.
رضایی گفت: اخباری که به ارزندگی بازارها مربوط می‌شوند، آثار بسیار قوی و ماندگاری دارند و به‌شدت در نسبت‌های P/E اثر می‌گذارند. از همین رو، واکنش قطعی بازار به نهایی شدن بودجه نیز بی‌شک واکنشی قوی خواهد بود. چراکه بودجه تورمی امسال با تمام نقدها و تردیدها، می‌تواند سیگنالی برای رشد بازار باشد؛ به شرط آن‌که نرخ‌های کلیدی با اصلاح منطقی همراه شوند و عقلانیت در تصمیم‌گیری ها نمایان شود.
نظر شما