این افزایش ۳۲۴ درصدی نسبت به ۱۰.۸ میلیارد دلار در سه‌ماهه دوم و نشانه‌ای واضح از ورود دلارهای تازه به بازار است.
این افزایش به دلیل فعالیت سه نوع استیبل‌کوین مختلف بوده است:
USDT (Tether): حدود ۱۹.۶ میلیارد دلار به عرضه‌اش اضافه شده است.
USDC (Circle): حدود ۱۲.۳ میلیارد دلار به عرضه‌اش افزوده شده است.
USDe (Ethena): حدود ۹ میلیارد دلار به عرضه‌اش اضافه شده است.
این اعداد نشان‌دهنده این است که استیبل‌کوین‌ها به خوبی در حال رشد هستند و علاوه بر اینکه استیبل‌کوین‌های قدیمی مانند تتر و یو اس دی کوین در بازار شناخته شده‌اند، استیبل‌کوین‌های جدیدی مثل USDe نیز به دلیل ارائه بازده مالی جذاب، توجه بیشتری را جلب کرده‌اند. به‌طور کلی، این افزایش نشان‌دهنده علاقه کاربران به استیبل‌کوین‌ها و طرح‌های جدید است.
با نگاهی کلی، مجموع موجودی استیبل‌کوین‌ها اکنون در بازه ۲۹۰ میلیارد تا ۳۱۰ میلیارد دلار قرار دارد. DefiLlama نشان می‌دهد که حدود ۳۰۰ میلیارد دلار در حال حاضر وجود دارد، در حالی که آمار اخیر صنعت آن را نزدیک به ۲۹۰ میلیارد دلار در ۳۰ روز گذشته قرار می‌دهد.
به‌طور کلی، وضعیت استیبل‌کوین‌ها به این شکل است:
استیبل‌کوین‌های بیشتری در بازار وجود دارد که به راحت‌تر شدن معاملات کمک می‌کند. این استیبل‌کوین‌ها نه تنها به عنوان وثیقه در سیستم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) استفاده می‌شوند، بلکه تسویه حساب بین صرافی‌ها را نیز ساده‌تر می‌کنند. در نتیجه، این افزایش استیبل‌کوین‌ها باعث بهبود کلی عملکرد بازار رمزارزها می‌شود.
کدام یک پیشتاز بودند؟
بیشتر رشد خالص سه‌ماهه سوم حول سه استیبل‌کوین متمرکز شده است:
USDT: با ۱۹.۶ میلیارد دلار در ایجاد، برتری خود را در مکان‌های متمرکز و شبکه‌های لایه-۱ (L۱) و لایه-۲ (L۲) تقویت کرد.
USDC: با ۱۲.۳ میلیارد دلار در رتبه دوم قرار گرفت و مومنتومی را نشان داد که با توزیع گسترده‌تر و دسترسی آسان‌تر به ورودی‌ها مطابقت دارد.
USDe: ۹ میلیارد دلار اضافه کرد و تقاضا برای مدل‌های مرتبط با بازده را حتی در حالی که بحث‌ها در مورد ریسک، طراحی و شرایط بازار ادامه دارد، نشان داد.
خارج از این سه‌گانه برتر، USD PYUSD پی‌پال و USDS اسکای به‌ترتیب حدود ۱.۴ میلیارد دلار و ۱.۳ میلیارد دلار در ورودی‌های سه‌ماهه ثبت کردند. ورودی‌های جدیدی مانند RLUSD ریپل و USDtb اتنیا نیز افزایش‌های کوچک ولی ثابتی را ثبت کردند.
با ورود به سه‌ماهه بعدی، دو سوال مطرح می‌شود: آیا یو اس دی کوین می‌تواند فاصله خود را با تتر کاهش دهد؟ و آیا USDe می‌تواند سرعت بالای خود را در حالی که بازارها تغییر می‌کنند و تحولات نظارتی یا سیاستی مداخله می‌کنند، حفظ کند؟
بله، طبق قوانین جدید اتحادیه اروپا به نام MiCA، یک استیبل‌کوین می‌تواند به‌عنوان «مهم» شناخته شود اگر:
- بیش از ۱۰ میلیون کاربر داشته باشد.
- بیش از ۵ میلیارد یورو ارزش یا ذخایر داشته باشد.
- بیش از ۲.۵ میلیون تراکنش در روز انجام دهد و همچنین بیش از ۵۰۰ میلیون یورو ارزش روزانه معاملات داشته باشد.
اگر یک استیبل‌کوین این شرایط را داشته باشد، تحت نظارت سخت‌گیرانه‌تری از سوی مقامات بانکی اتحادیه اروپا قرار می‌گیرد. به عبارت ساده‌تر، این قوانین به استیبل‌کوین‌ها کمک می‌کند تا در صورت بزرگ شدن و تاثیرگذاری بیشتر، تحت نظارت بیشتری باشند.
جایی که پول مستقر شد
درون زنجیره، بیشتر دلارهای جدید در جاهایی ذخیره شده‌اند که قبلاً نیز وجود داشتند.
اتریوم همچنان برتری دارد و از بیش از ۵۰ درصد از کل عرضه استیبل‌کوین‌ها (بیش از ۱۵۰ میلیارد دلار) میزبانی می‌کند.
ترون در جایگاه دوم قرار دارد و حدود ۷۶ میلیارد دلار را در اختیار دارد و به‌عنوان مسیر ترجیحی برای انتقال‌های کم‌هزینه و خرده‌فروشی عمل می‌کند.
سولانا به جایگاه سوم صعود کرده و بیش از ۱۳ میلیارد دلار استیبل‌کوین بومی دارد که با گسترش فعالیت‌های DeFi و موارد استفاده پرداخت، افزایش یافته است.
این تقسیم‌بندی منعکس‌کننده تجربه روزمره کاربران است: اتریوم برای نقدینگی و ترکیب‌پذیری، ترون برای سرعت و هزینه‌های ناچیز و سولانا برای تجربه‌ای روان و با توان بالای پردازش.(برای دیدن قیمت لحظه ای ترون و دیگر ارز های دیجیتال میتوانید به صرافی های معتبر ایرانی مانند نیپوتو و تترلند مراجعه کنید.)
چه چیزی باعث پیشرفت مجدد استیبل‌کوین‌ها شده است؟
ترکیبی از تغییرات سیاستی، نیروهای بازار و به‌روزرسانی‌های زیرساختی به ایجاد این شرایط کمک کرده است.
وضوح سیاست: قانون GENIUS اولین چارچوب ایالات متحده برای استیبل کوین‌های پرداختی را ارائه داد و به صادرکنندگان و شبکه‌ها اعتماد بیشتری برای گسترش داد.
در سال ۲۰۲۵، نرخ‌های جذاب بازده و افزایش خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده باعث شد که سرمایه بیشتری وارد بازار رمزارزها شود. این خزانه‌داری‌ها از حدود ۴ میلیارد دلار در اوایل سال به بیش از ۷ میلیارد دلار تا ژوئن ۲۰۲۵ رسید. به‌عبارت دیگر، جذابیت سرمایه‌گذاری در این خزانه‌داری‌ها باعث جذب بیشتر سرمایه به زنجیره‌های رمزارزی شده است.
زیرساخت بهتر: ادغام‌های گسترده‌تر پرداخت و تبادل، به همراه زیرساخت‌های سریع‌تر و ارزان‌تر لایه-۱/لایه-۲، استفاده از استیبل‌کوین‌ها را نسبت به یک سال پیش روان‌تر کرده است.
در شرایط نوسانی بازار، سرمایه‌گذاران تصمیم می‌گیرند که پول خود را در استیبل‌کوین‌ها نگه دارند تا از نوسانات قیمت محافظت کنند. این کار به آنها اجازه می‌دهد تا در زمان مناسب دوباره به بازار برگردند. به‌عبارت ساده‌تر، سرمایه‌گذاران برای ایمن نگه‌داشتن پولشان، آن را به استیبل‌کوین‌ها منتقل کردند.
برندگان و آنچه اعداد پنهان می‌کنند
تتر و یو اس دی کوین بیشتر پول‌های جدید را جذب کردند، که به لطف فهرست‌های مبادله‌ای، جفت ارزهای معاملاتی وسیع و دسترسی آسان از طریق بانک‌ها و برنامه‌ها بود.
این دو با هم بیش از ۸۰ درصد از بازار را تشکیل می‌دهند و قوانین جدید ایالات متحده تنها موقعیت آنها را تقویت می‌کند.
USDe اتنیا نیز به‌سرعت رشد کرد و با ارائه بازده، به این موفقیت دست یافت، اما به پوشش روان و شرایط بازار وابسته است هر گونه اختلال می‌تواند ثبات آن را تهدید کند.
پی‌پال با معرفی پی یو اس دی (PYUSD) موفق شد به دلیل توزیع و استفاده بیشتر این استیبل‌کوین، رشد خوبی داشته باشد. در مقابل، بایننس با استیبل‌کوین BUSD به دلیل مشکلاتی که داشت، کاهش ارزش را تجربه کرد. این موضوع نشان می‌دهد که همکاری با نهادهای مجاز و بانک‌ها برای موفقیت در بازار رمزارزها چقدر مهم است. به‌طور ساده، پی‌پال به خاطر ارتباطات قوی‌اش با نهادهای مالی، بهتر عمل کرده است در حالی که بایننس با چالش‌هایی روبرو شده است.
با این حال، رشد بی‌سابقه به معنای استفاده بی‌سابقه نیست: در ماه گذشته، آدرس‌های فعال حدود ۲۳ درصد کاهش یافته و حجم انتقال‌ها ۱۱ درصد کاهش داشته است. بخش بزرگی از عرضه جدید بیشتر شبیه به نقدینگی است که در کنار نگه‌داشته شده تا پولی که به‌طور فعال در حال حرکت در سیستم است.
نقدینگی در بازار رمزارزها هنوز به‌طور یکنواخت توزیع نشده است، که این موضوع باعث می‌شود در زمان‌های پرتنش نوسانات قیمت سریع‌تر و شدیدتر شود. طراحی‌های جدیدی مانند USDe تقاضای جدیدی ایجاد می‌کنند، اما در عین حال خطرات جدیدی نیز به همراه دارند. به همین دلیل، این نوع استیبل‌کوین‌ها در اروپا تحت نظارت‌های بیشتری قرار گرفته‌اند. به‌طور ساده، ناهماهنگی در توزیع نقدینگی باعث نوسانات شدید می‌شود و استیبل‌کوین‌های جدید هم چالش‌های خاص خود را دارند.
عدد اصلی بزرگ است، اما داستان واقعی این است که آیا این عرضه به فعالیت دائمی تبدیل می‌شود یا خیر.
همچنین بدانید: طلای جهانی رکورد زد؛ آیا نوبت انفجار بیتکوین است؟
چه چیزی را باید در آینده زیر نظر داشت
در اینجا برخی از سیگنال‌های کلیدی برای پیگیری در حین بلوغ بازار آورده شده است:
- ایجاد در مقابل بازخریدها: آیا افزایش ۴۶ میلیارد دلاری در سه‌ماهه سوم یک جهش یک‌باره بود یا آغاز یک چرخه جدید؟
- پراکندگی صادرکنندگان: آیا USDC می‌تواند به نزدیک شدن به تتر ادامه دهد و آیا USDe می‌تواند بدون افت ثبات، رشد خود را حفظ کند؟
- چرخش زنجیره‌ای: اتریوم، ترون و سولانا به جنگ برای افزایش سهم ادامه خواهند داد یا خیر. بررسی کنید که آیا تغییرات پابرجا می‌مانند یا محو می‌شوند.
- استانداردهای جدید SEC و اضافه‌شدن آپشن‌های سولانا : (SOL) در بورس کالای شیکاگو (CME) می‌توانند باعث افزایش نقدینگی و گسترش پوشش بازار شوند.این بهبودها می‌تواند باعث جذب سرمایه‌گذاران بیشتری شود و جریان ورودی سرمایه به بازار رمزارزها را تثبیت کند. به‌طور ساده، با ایجاد استانداردهای جدید و گزینه‌های معاملاتی، بازار جذاب‌تر و پایدارتر می‌شود.
- اجرای سیاست: قوانین قانون GENIUS در ایالات متحده و MiCA در اروپا تعیین‌کننده این خواهند بود که چه کسی، کجا و تحت چه شرایطی صادر می‌کند.
- خزانه‌داری‌های توکنیزه و صندوق‌های مالی در حال ایجاد یک “پایه بازده” در کنار استیبل‌کوین‌ها هستند: این به این معناست که این ابزارها به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند تا بازدهی از سرمایه‌گذاری‌های خود کسب کنند. با این کار، احتمالاً موجودی‌های بیشتری در زنجیره‌های رمزارزی تثبیت می‌شود، یعنی پول بیشتری در این سیستم‌ها باقی می‌ماند. به‌طور ساده، وجود این ابزارها باعث می‌شود سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به نگهداری و استفاده از دارایی‌های خود در بازار رمزارزها داشته باشند.
- در نهایت، عدد ۴۶ میلیارد دلاری نشان‌دهنده وجود تقاضا است، اما آزمایش واقعی این است که آیا آن عرضه همچنان در حال حرکت است، نقدینگی را عمیق‌تر می‌کند و در برابر شوک‌های بعدی در سیاست یا بازار مقاومت می‌کند.
نظر شما