علیرضا مبصر؛ گروه بین الملل: بازار های جهانی هفته جاری را در فضایی پر از تضاد پشت سر گذاشتند؛ از یک‌سو، بزرگ‌ترین بازبینی تاریخی اشتغال آمریکا نشان داد که تصویر بازار کار شکننده‌تر از آن چیزی بوده که پیش‌تر تصور می‌شد. از سوی دیگر، معامله‌گران با امید به انتشار داده‌های تورمی (PPI و CPI) همچنان به سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو چشم دوخته‌اند. در همین حال، شاخص‌های سهام آمریکا در اوج، بازدهی اوراق در حال صعود، و دلار در مسیر تقویت باقی ماندند. در بازار کالاها، طلا تحت تأثیر ریسک‌های فزاینده ژئوپلیتیک از خاورمیانه تا اروپای شرقی پناهگاه امن سرمایه‌گذاران شد. این تصویر متناقض نشان می‌دهد که بازارها در حالی میان رکود و تورم سرگردان‌اند که سایه سیاست و بحران‌های منطقه‌ای بر تصمیمات آنها سنگینی می‌کند.
شوک اشتغال در آمریکا
بازارها ابتدای هفته با خبری مواجه شدند که می‌تواند نقطه عطفی در سیاست پولی فدرال رزرو باشد: اداره آمار کار آمریکا بزرگ‌ترین بازبینی تاریخ خود را منتشر کرد. بر اساس این اصلاح، از گزارش‌های قبلی تا ماه مارس امسال، ۹۱۱ هزار شغل حذف شد؛ یعنی چیزی معادل ۰.۶ درصد کل اشتغال این کشور. بیشترین کاهش در بخش‌های تجارت، خدمات حرفه‌ای و گردشگری به چشم می‌خورد؛ حوزه‌هایی که به طور سنتی موتور ایجاد فرصت‌های شغلی محسوب می‌شوند.
این بازبینی پیام روشنی برای بازارها دارد: رشد اشتغال در سال گذشته کمتر از آن چیزی بوده که تصور می‌شد و بنابراین تصویر واقعی بازار کار، شکننده‌تر است. اجماع تحلیلگران انتظار اصلاح ۶۸۲ هزار شغل را داشت، اما عدد نهایی تقریباً یک‌سوم بیشتر از برآوردها بود؛ اختلافی که نشان می‌دهد روند سرد شدن بازار کار جدی‌تر از چیزی است که فدرال رزرو تا امروز روی آن حساب می‌کرد.
برای فدرال رزرو، این داده به معنای دوگانگی بیشتر است: از یک‌سو کاهش قدرت بازار کار می‌تواند دست این نهاد را برای کاهش نرخ بهره بازتر کند؛ از سوی دیگر، نگرانی از اینکه سیاست انبساطی تازه، دوباره آتش تورم را شعله‌ور سازد، همچنان پابرجاست. به بیان ساده، شوک اشتغال نه‌تنها به اعتماد بازار لطمه زد، بلکه تصمیم‌گیری سپتامبر فدرال رزرو را حساس‌تر از همیشه کرده است.
بزرگ‌ترین بازبینی تاریخ بازار کار، ۹۱۱ هزار شغل را پاک کرد و دست فدرال رزرو را برای تصمیم سخت سپتامبر بازتر گذاشت
از نیکی تا وال استریت
بازارهای آسیایی این هفته را در فضایی مثبت آغاز کردند. در ژاپن، شاخص نیکی ۲۲۵ – که نمایانگر عملکرد ۲۲۵ شرکت بزرگ بورسی توکیو و یکی از مهم‌ترین دماسنج‌های اقتصاد آسیاست – بار دیگر به رکورد تاریخی تازه‌ای دست یافت. رشد این شاخص در شرایطی رقم خورد که خبر برگزاری انتخابات رهبری حزب حاکم در ۴ اکتبر برای تعیین جانشین نخست‌وزیر ایشیبا منتشر شد؛ رخدادی که به فضای سیاسی کشور رنگی از ثبات و شفافیت داد.
همزمان، کاهش ارزش دلار در برابر ارزهای اصلی، به‌ویژه ین ژاپن، بر تمایل سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار سهام افزود و به رشد نیکی شتاب بخشید.
در استرالیا اما تصویر متفاوت بود. نظرسنجی کسب‌وکار NAB در ماه آگوست نشان داد اعتماد فعالان اقتصادی از عدد ۸ به ۴ کاهش یافته، هرچند شاخص شرایط کلی از ۵ به ۷ بهبود پیدا کرده است. از سوی دیگر، رشد هزینه‌های نیروی کار و قیمت‌ها روندی کندتر گرفته و در سمت تقاضا، شاخص اعتماد مصرف‌کننده وست‌پک در سپتامبر با افت ۳.۱ درصدی به ۹۵.۴ سقوط کرد؛ رقمی که همچنان نشان می‌دهد نگاه بدبینان در استرالیا غالب است.
به این ترتیب، آسیا روزی را پشت سر گذاشت که در یک‌سو، رکوردشکنی نیکی و قدرت گرفتن ین قرار داشت و در سوی دیگر، بدبینی مصرف‌کنندگان استرالیایی و تضعیف دلار آمریکا.
بورس ژاپن رکورد زد، دلار عقب نشست و بدبینی مصرف‌کنندگان استرالیایی همچنان ادامه یافت
اقتصاد ژاپن چشم به نخست وزیر جدید دوخته
بازار ارز روز سه شنبه شاهد جهش ین ژاپن بود؛ واحد پولی که در برابر دلار بیش از ۰.۶ درصد رشد کرد و به محدوده حمایتی ۱۴۶.۵۰ رسید. دلیل اصلی این حرکت، گزارش بلومبرگ و اظهارات مقامات پولی بود که نشان می‌داد بانک مرکزی ژاپن (BOJ) همچنان احتمال افزایش نرخ بهره در سال جاری را روی میز دارد. این در حالی است که برخی تحلیلگران شانس چنین تصمیمی را کمتر از ۵۰ درصد می‌دانند، اما همین گمانه‌زنی کافی بود تا سرمایه‌گذاران دوباره به سمت «پناهگاه امن» ین متمایل شوند.
از منظر سیاسی نیز فضای ژاپن پرخبر بود. شیگرو ایشیبا، نخست‌وزیری که تنها یک سال پیش روی کار آمده بود، پس از شکست تاریخی حزب حاکم در انتخابات پارلمانی تابستان ۲۰۲۵ ناچار به استعفا شد. اکنون نگاه‌ها به انتخابات ۴ اکتبر برای تعیین رهبر جدید حزب لیبرال‌دموکرات (LDP) دوخته شده است؛ انتخابی که نخست‌وزیر آینده ژاپن را نیز مشخص می‌کند. یکی از چهره‌های مطرح این رقابت، توشیمیتسو موتگی است که آشکارا از سیاست «نرمال‌سازی تدریجی» نرخ‌های بهره و خروج محتاطانه از سیاست‌های فوق‌انبساطی BOJ حمایت کرده است.
ترکیب این تحولات – از فشار سیاسی برای تغییر در رهبری گرفته تا سیگنال‌های پولی بانک مرکزی – موقعیت ین را در بازار جهانی تقویت کرده و بار دیگر نشان داده است که در شرایط عدم‌قطعیت، معامله‌گران ترجیح می‌دهند روی ارز ژاپن حساب باز کنند.
گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره BOJ و استعفای نخست‌وزیر ایشیبا، مسیر ین را صعودی کرد
بازار آمریکا؛ احتیاط در اوج
سهام آمریکا میانه هفته در سطوحی نزدیک به رکورد تاریخی معامله شد. شاخص‌های داوجونز، اس‌اندپی۵۰۰ و نزدک همگی رشد ملایمی داشتند، اما پشت این صعود نوعی احتیاط پنهان بود: معامله‌گران از یک سو به امید سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو باقی مانده‌اند و از سوی دیگر، داده‌های ضعیف اشتغال و سایه تورم باعث شده که بازار با تردید پیش برود.
در بازار اوراق، بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا به بالای ۴.۰۸ درصد صعود کرد؛ نشانه‌ای از آنکه فشار فروش در اوراق همچنان ادامه دارد و سرمایه‌گذاران انتظار دارند نرخ‌های بهره برای مدتی بالا باقی بماند.
اما در سوی دیگر، طلا با وجود افت روزانه، همچنان بخش عمده‌ای از رشد اخیر خود را مدیون ریسک‌های فزاینده ژئوپلیتیک است. حمله هوایی اسرائیل به مقر هیئت مذاکره‌کننده حماس در دوحه – که به گزارش‌ها رهبران این گروه جان سالم به در بردند – شوکی تازه به بازار انرژی و طلا وارد کرد. همزمان، خبر حمله پهپادی روسیه به خاک لهستان نیز نگرانی‌ها درباره گسترش جنگ اوکراین به قلب اروپا را تقویت کرد و تقاضا برای دارایی‌های امن را بالا برد.
به این ترتیب، وال‌استریت روزی را پشت سر گذاشت که در آن سهام رکورد زد، اوراق تحت فشار بود، طلا پناهگاه باقی ماند و دلار در اوج ایستاد؛ تصویری متناقض که تنها یک پیام دارد: بازارها در اوج قرار دارند، اما سایه ریسک‌های ژئوپلیتیک و داده‌های تورمی همچنان سنگینی می‌کند.
نظر شما