حامد آزادی؛ بازار: چندی است که رشد سهام بزرگ در بازار بورس ایران به یکی از داغ ترین مباحث تبدیل شده است. تقسیم بندی سهام به سهام دولت و سهام ملت و اینکه بسیاری از سهام شاخص ساز و بزرگ از حمایت دولت بهره مند است و تعدادی این حمایت را ندارند، باعث شده عده ای این تصور را داشته باشند که رشد سهام بزرگ مانع رشد سایر سهام شده است و عقب ماندگی فاصله شاخص هم وزن با شاخص کل به این فرضیه دامن می زند.
رشد سهام بزرگ در ماههای اخیر بیشتر از بسیاری سهام دیگر بوده است و این موضوع باعث اختلاف فاصله بین شاخص هم وزن و شاخص کل در بازار سرمایه شده است اما اینکه رشد سهام شاخص ساز باعث کندی رشد سایر سهام شده باشد جای بحث دارد. نکته مهم و قابل تامل در این راستا تغییراتی است که در عمق بازار سرمایه طی سال گذشته رخ داده است.
افزایش بیش از ۱۰۰۰% معامله گران آنلاین باعث تزریق نقدینگی بسیار بیشتری به بازار نسبت به سال گذشته شده است. این افزایش نقدینگی عمق بازار بیشتر کرده است به بیان دیگر حدود پنج میلیون معامله گر فعلی که غالباً تازه وارد هم هستند خواهان خرید و فروش در شرکت های بزرگ و شناخته شده هستند در حالی که سال گذشته حدود پانصد هزار نفر معامله گر بازار وجود داشته و قدرت نقدینگی آنها توانایی حرکت شارپی صنایع بزرگ را نداشته به همین دلیل در سالهای گذشته شرکت های کوچک بعضاً رشد های قیمتی سریع تری داشته اند.
در واقع در حال حاضر پنج میلیون نفر با قدرت نقدینگی روزانه سی هزار میلیارد تومان، سراغ شرکت های بزرگ می روند در حالی که سال گذشته پانصد هزار نفر با قدرت نقدینگی هزار میلیارد تومان سراغ سهم های کوچک می رفتند
در واقع در حال حاضر پنج میلیون نفر با قدرت نقدینگی روزانه سی هزار میلیارد تومان، سراغ شرکت های بزرگ می روند در حالی که سال گذشته پانصد هزار نفر با قدرت نقدینگی هزار میلیارد تومان سراغ سهم های کوچک می رفتند. یکی از دلایل عدم اقبال به سهام های کوچک مقدار کم سهام این شرکت ها یا شناوری پایین آنهاست. در حال حاضر شرکت های با پنجاه میلیون برگ سهام و یا شناوری کمتر از پنج درصد در بازار ایران وجود دارند.
تصور نمایند شرکتی با پنجاه میلیون سهم و شناوری پنجاه درصد، سرانه سهم برای هر معامله گر پنج سهم است مشخصاً چنین شرکتی با این حد و اندازه برای بازار فعلی بسیار نامتوازن است و تعداد سهام در گردش آن به هیچ وجه جوابگوی بازار فعلی نیست. به این دلیل عمده مردم سراغ شرکت هایی می روند که تعداد سهام بیشتر و احتمالا شرایط روان تری در معامله و ریسک کمتری داشته باشد. لذا رشد سهام بزرگ باعث کندی رشد سایر سهام نشده است بلکه عدم توازن تعداد سهام شرکت های کوچک با بازار فعلی باعث عدم رشد آنها شده است. از طرفی رشد سهام بزرگ و بنیادی تضمینی برای ادامه روند مثبت کل بازار در آینده است و این خود رشد سهام کوچک را نیز در پی خواهد داشت.
لازم است عرضه های اولیه شرکت های کوچک با حداقل واگذاری سی درصد و یا بیشتر انجام شود تا در آینده شاهد عرضه هفت برگه سهم برای هر کد فعال نباشیم
پیشنهاد می شود سازمان بورس اوراق بهادار تمهیدی بیندیشد تا همزمان تعداد سهام و درصد شناوری این شرکت ها افزایش یابد تا اندازه آنها با عمق بازار متعادل تر شود همچنین به جهت عدم احتراز از گستردگی این نقیصه در آینده لازم است عرضه های اولیه شرکت های کوچک با حداقل واگذاری سی درصد و یا بیشتر انجام شود تا در آینده شاهد عرضه هفت برگه سهم برای هر کد فعال نباشیم.
نظر شما