سمیه شوریابی؛ بازار: مهرداد خاکزاد کارشناس و تحلیلگر بازارهای مالی در خصوص تورم و ارتباط آن با بازار سرمایه، ابراز داشت: امروزه آحاد جامعه واژه تورم را شنیده اند و درک روشنی از این مفهوم دارند چرا که این واژه در این جغرافیا به مغز استخوان افراد رسوخ کرده و آثار آن را به واقع لمس نموده اند، مواردی همچون افزایش قیمت کالاها، کاهش قدرت خرید، کاهش ارزش پول کشور، افزایش سطح عمومی قیمت های ارائه خدمات و بسیاری از موارد دیگر همگی از آثار وجود تورم هستند.
وی همچنین در ادامه افزود: آنچه علم اقتصاد از این واژه تعریف می کند، تورم به افزایش سطح عمومی قیمت‌ها در یک بازه زمانی مشخص می باشد، تورم نیز تغییر در شاخص قیمت مصرف‌کننده است که این شاخص معیاری برای ارزیابی میانگین وزنی سبدی از کالاها و خدمات مانند غذا، حمل‌ونقل، بهداشت و درمان و... است که در محاسبه تورم استفاده می‌شود.
افزایش قیمت کالاها، کاهش قدرت خرید، کاهش ارزش پول کشور، افزایش سطح عمومی قیمت های ارائه خدمات و بسیاری از موارد دیگر همگی از آثار وجود تورم می باشند
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه بانک مرکزی هر کشور، سبدی از کالاها را تعیین و بر اساس تغییرات قیمت سبد، تورم سالانه را محاسبه می‌کند، اظهار داشت: طبق آخرین گزارش مرکز آمار ایران به تاریخ هفتم دی ماه ۱۴۰۱، درصد تغییر شاخص کل قیمت مصرف کننده نسبت به ماه مشابه سال قبل (تورم نقطه به نقطه) برای خانوارهای کشور ۴۸.۵ درصد می باشد که نرخ تورم دوازده ماهه منتهی به آذر ماه ۱۴۰۱ برای خانوارهای کشور به عدد ۴۵.۰ درصد رسیده است.
عقب ماندگی بازار سرمایه از تورم، یک انتظار واهی
خاکزاد با اشاره به اینکه سهم بازار سرمایه از رشد قیمت دلار و تشدید انتظارات تورمی همچون سایر بازارهای دارایی هم سو گشتن با این سیکل است، تأکید کرد: موانع تراشی برای شکل گیری تقاضا در بازار سرمایه، پایدار نمی ماند و اثر تورمی در نهایت بر همه بازارها از جمله بورس مشهود خواهد بود و از این واقعیت نه گریزی است و نه گزیری، کما اینکه در ماه های گذشته مشاهده شد عدم اطمینان سرمایه‌گذاران از برخی سیاست‌گذاری های اقتصادی منجر به تعلل بازیگران بورسی برای ورود به بورس شده بود، همچنین این عدم اطمینان، اقبال سرمایه‌گذاران خرد به بازار سهام را در راستای افزایش ریسک در این بازار مختل نموده بود.
بورس با تأخیر، عقب‌ماندگی‌های خود را جبران می کند، در این بین ممکن است شرکت ها و صنایع دارایی محور در این امر پیشاهنگ باشند
این تحلیلگر بازار سرمایه با تأکید به این نکته که بازار سرمایه در بلندمدت به انتظارات تورمی پاسخ خواهد داد، بیان داشت: بر اساس داده های گذشته، بازار سرمایه همیشه خود را با تورم وفق داده و میزان قابل قبولی بازدهی در قبال تورم کسب کرده است اما این اتفاق معمولاً در بلندمدت رخ می دهد، در شرایط کنونی که بازارهای ارز، طلا، خودرو و مسکن با وضعیت تورمی همسو شده‌اند، بازار سرمایه از این مهم مستثنی نخواهد بود کما اینکه نشانه های آن در معاملات چند روز اخیر مشهود بود و در شرایط حاضر تورم، قیمت ارز و جاماندگی بیش از دو ساله بورس نسبت به سایر بازارهای موازی را می‌توان به‌عنوان تکانش های مثبت بازار سهام محسوب کرد و پرواضح است که بورس با تأخیر، عقب‌ماندگی‌های خود را جبران می کند، در این بین ممکن است شرکت ها و صنایع دارایی محور در این امر پیشاهنگ باشند.
خاکزاد همچنین افزود: البته این امر منطقی نیست که بازار سرمایه با سایر بازارها در قبال تورم در قامت مقایسه قرار گیرد، این امر موید آن است که منطق سرمایه‌گذاری در بازارهای مختلف متفاوت است، در ضمن چنانچه برخی دستورالعمل‌های اقتصادی و تصمیمات شبانه در بازارهای دیگر نیز اعمال گردد شاید آنها هم ناتوان از هم قدمی با تورم گردند.
وی عدم دخالت دولت در بازارهای دیگر را موجب همسویی این بازارها با موج تورمی دانست و گفت: به این ترتیب بورس به واسطه دخالت دولت در سازوکار قیمتی، راهی جز تعلل برای کسب بازدهی از تورم ندارد.
پنداشتی غرض ورزانه و اشتباه «بورسی ها تورم را دوست دارند»
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به گزاره اشتباهی که برخی به صورت غیرحرفه‌ای و عامدانه به آن می پردازند و آن اینکه بورسی ها تورم را دوست دارند، تشریح کرد: این افراد با جوسازی هایی که در این خصوص ایجاد می‌کنند، در اهتمام آن هستند که با دریافت هر محرک مثبتی از کاهش انتظارات تورمی، رنگی قرمز به تابلوی معاملات سهام تحمیل کنند که البته جهد پرشهد آنان قابل ارج نهادن است و امید به خطاب بی اعتاب این قشر داریم، اما واقعیت چنین است که بهترین و اتفاقا درخشان‌ترین عملکردهای ثبت شده در بازارهای کشورهای توسعه یافته دنیا در زمانی رخ داده که تورم کاهشی بوده و بالعکس هر سیگنالی از افزایش نرخ تورم به سقوط همه گیر قیمت‌ها در این بازارها انجامیده است، به عنوان مثال اواخر آبان ماه سال گذشته بود که شاهد هراس بورس‌های جهانی از افزایش تورم در ۱۹ کشور عضو منطقه یورو در ۱۲ ماه منتهی به اکتبر بودیم، شرایطی که سبب ریزش دسته جمعی بورس‌های جهانی شد.
با حصول ثبات اقتصادی، بازار سهام می‌تواند رشدی واقعی و پایدار را تجربه کند؛ چرا که با کنترل تورم، رونق بخش واقعی اقتصاد آغاز شده و همین موضوع می‌تواند به رونق پایدار بورس بیانجامد
خاکزاد در ادامه با عنوان کردن پیامدهای رشد تورم، اظهار داشت: اگر انگیزش را از انگیزه جدا سازیم به این امر واقف خواهیم بود که رشد تورم موجب بی‌ثباتی اقتصادی، افزایش هزینه سرمایه گذاری، از کار افتادن بخش واقعی اقتصاد و تردید در سرمایه‌گذاری می‌شود و این به معنای کاهش رشد بخش واقعی بنگاه‌های اقتصادی است و کیفیت سود شرکت‌ها در این شرایط تحت تأثیر قرار می گیرد.
رشدی پایدار در پی ثبات اقتصادی
این تحلیلگر بازارهای مالی در نهایت ضمن تأکید بر اینکه با حصول ثبات اقتصادی، بازار سهام می‌تواند رشدی واقعی و پایدار را تجربه کند، خاطر نشان کرد: با کنترل تورم، رونق بخش واقعی اقتصاد آغاز شده و همین موضوع می‌تواند به رونق پایدار بورس بیانجامد، در این مقطع سرمایه قدرت تفکر بیشتری پیدا کرده و اینجاست که با توجه به مولفه های موجود، شانس بازار سهام برای جذب پول بیشتر خواهد شد، ضمن آنکه با کاهش انتظارات تورمی، دغدغه‌های معیشتی کاهش پیدا کرده و به سبب آن سهامداران از رفتارهای هیجانی در بازار پرهیز می‌کنند.
نظر شما